沪铜（2504）：

　　【市场信息】SMM1#电解铜均价76830元/吨 ，贴水100元/吨；沪铜2504夜盘收76840元/吨，-0.22%；Lme铜_3收盘9361美元/吨，-0.3%；CMX铜05收盘 4.5639美元/磅，-1.19%。沪铜市场近期波动较小，投资者需关注全球经济数据及供需变化。

　　【投资逻辑】① 宏观面：美国1月核心PCE同比上升2.6%，符合预期，通胀担忧缓和。消费者支出放缓超过预期，美联储降息预期升温。中国2月份制造业PMI为50.2%，景气水平明显回升。② 供需：ICSG数据显示，2024年12月全球精炼铜市场供应短缺，但全年过剩。铜精矿紧张，冶炼亏损加剧。③ 利润：周度TC为负值，铜精矿紧张格局加剧，冶炼亏损扩大。④ 库存：全球三大交易所库存环比下降；中国社会库存增加，但增速放缓。

　　【投资策略】铜矿供应趋紧，冶炼亏损加剧，短期铜价承压。建议关注两会和消费复苏情况。

　　沪铝（2504）：

　　【现货市场信息】SMM A00铝现货价格20600元/吨（+50）；现货升水-30元/吨（+0）。沪铝价格微涨，现货市场供应稳定。

　　【价格走势】沪铝主力隔夜价格收于20575元/吨，-0.36%。铝价受宏观经济及供需因素影响。

　　【投资逻辑】宏观上，美国经济数据指向滞涨风险，国内经济数据好转。原铝产量稳定，冶炼利润恢复。消费方面，下游企业开工率上升，但恢复速度偏慢。氧化铝价格企稳，关注减产规模。

　　【投资策略】电解铝消费旺季到来，库存好于预期，但海外风险仍多。建议回调买入，关注宏观走向。

　　沪镍（2505）：

　　【现货市场信息】上海SMM金川镍升水1600元/吨（-100）。镍价受供需及新能源市场影响。

　　【市场走势】沪镍主力日内收涨1.14%，隔夜收跌。镍价波动较大，投资者需谨慎操作。

　　【投资逻辑】镍矿价格上涨，镍铁厂亏损收窄。不锈钢产量维持高位，库存增加。新能源方面，三元正极材料排产环比下降。纯镍库存过剩明显，成本支撑凸显。

　　【投资策略】沪镍受高库存压制，上方空间有限。建议区间操作，关注库存变动。

　　碳酸锂（2505）：

　　【现货市场信息】上海SMM电池级碳酸锂报75200元/吨（-150）。碳酸锂价格震荡偏弱。

　　【市场走势】碳酸锂主力合约日内收跌1.08%。供应增加，需求下降，库存增加。

　　【投资逻辑】澳矿报价持稳，国内大厂复产。正极材料排产环比下降。库存增加，市场需要更彻底的出清。

　　【投资策略】锂矿坚挺，成本支撑较强。基本面不乐观，建议高抛低吸操作。

　　沪锌（2504）：

　　【现货市场信息】0#锌主流成交价集中在23445~23590元/吨。沪锌价格小幅上涨。

　　【价格走势】隔夜沪锌收于23510元，涨幅0.09%。锌价受宏观及基本面因素影响。

　　【投资逻辑】宏观层面，国内利好政策频出。基本面方面，冶炼厂利润修复，提产意愿增强。消费端，下游企业复产进度持续推进，库存增加尚不明显。

　　【投资策略】当下供需矛盾不突出，建议区间操作。

　　沪铅（2504）：

　　【现货市场信息】上海市场报价红鹭铅17145-17170元/吨。沪铅价格微涨。

　　【价格走势】隔夜沪铅收于17240元，涨幅0.41%。铅价受原生铅及再生铅市场影响。

　　【投资逻辑】原生铅方面，冶炼企业检修结束，产量将攀升。再生铅方面，复产进度加快，原料价格或超涨。需求端，下游电池生产企业开工率不高，需求疲软。

　　【投资策略】建议区间操作为主，关注原料压力。

（文章来源：一德期货）