上一个交易日，贵金属价格维持偏强震荡。COMEX黄金期货上涨0.19%，报收于2560美元/盎司；COMEX白银期货微跌0.07%，报收于29.985美元/盎司。夜盘交易中，黄金上涨0.29%，白银上涨0.42%。上周五，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔的央行峰会上发表鸽派讲话，为金银价格带来利好。然而，随着市场对这一消息的消化，金银价格目前缺乏新的交易线索，维持震荡格局。市场已充分计价年内三次合计75bp的降息，未来焦点或转向美国能否实现软着陆及联储是否会有50bp的降息，需持续关注美国就业和经济数据以判断政策走向。降息交易的进一步发酵或推动黄金价格冲击历史新高，白银价格则处于低位，向上弹性空间更大。但内盘金银价格受人民币汇率影响可能弱于外盘。Comex黄金运行区间预计为【2480,2600】美元/盎司，沪金运行区间为【565，595】元/克。Comex白银运行区间预计为【28，32】美元/盎司，沪银运行区间为【7100，8000】元/千克。

另一个交易日，贵金属价格多数下跌。COMEX黄金期货下跌0.22%，报收于2949.6美元/盎司；COMEX白银期货下跌1.97%，报收于32.825美元/盎司。夜盘交易中，沪金上涨0.15%，沪银下跌0.58%。周五公布的美国服务业PMI数据和消费者信心指数走弱，通胀数据反弹，加剧了市场对衰退和通胀的担忧，资产价格大幅下跌，金银价格也有所回撤。但市场仍处于不确定性中，特朗普的政策，尤其是关税政策，给市场带来较大冲击，引发对通胀、美股盈利及美国经济前景的担忧，导致大类资产动荡，利好贵金属避险属性。此外，俄乌中东等地缘政治风险在美国干预下仍存进一步升级可能，共同推动贵金属价格偏强。预计短期内市场不确定性将继续为金银价格提供利好，可关注白银补涨行情。Comex黄金运行区间预计为【2700,3000】美元/盎司，沪金运行区间为【635，695】元/克。Comex白银运行区间预计为【30，34】美元/盎司，沪银运行区间为【7600，8600】元/千克。

投资策略：注意高位风险，避免盲目追高。

风险提示：美联储货币政策不符合预期，地缘政治出现变化。

沪铜

上一交易日LME铜收跌0.44%，报9515.5美元/吨。上海升水-110，广东升水-65。宏观方面，美国2月Markit服务业PMI初值弱于预期，但制造业PMI初值超预期且连续第二个月扩张。基本面方面，供应端二月国内冶炼无检修，排产或边际回升；消费端下游开工继续季节性回升。展望后市，基本面原料紧张逻辑仍存，若宏观保持积极，风险未持续发酵，短期铜价有较好韧性，预计回调空间不深，关注回调后买入机会。

投资策略：短期订单可考虑低位适当增加采购比例，空头保值建议谨慎。

风险提示：强美元风险超预期发酵，国内外宏观政策变化，消费持续不及预期。

沪铝

LME铝上一交易日收跌1.81%，报2679美元/吨。基本面来看，锭棒累库幅度环比收窄，预期年后铝锭库存高点或在90万吨附近，3月中上旬或见去库拐点；但实际消费恢复速度偏慢。现货市场方面，铝价大涨叠加临近周末，持货商加速出货变现，下游追涨采购需求逐渐转为观望。成本端，氧化铝国内现货价格主稳个涨，海外现货价格下跌，仍需关注持续性。海外美国现货升水大幅走强，欧洲小幅走弱。

投资策略：关注内外正套参与机会；阶段性关注2.12-2.13万元附近单边空头配置机会。

风险提示：海外潜在的补库诉求，宏观政策风险。

（其余金属品种内容略...）

（文章来源：金瑞期货）