贵金属

金银高位回调，短期调整不改长牛格局。周二，国际贵金属期货价格在持续上涨后小幅回调，COMEX黄金期货跌0.27%报2926.5美元/盎司，白银期货跌0.73%报32.255美元/盎司。这主要是部分投资者在金价创历史新高后获利了结所致。同时，美国特朗普总统提高铝和钢铁关税税率，引发通胀加速担忧。但美联储主席鲍威尔表示，央行不急于降息，符合市场预期。贵金属市场资金博弈加剧，短期金价可能调整，但全球地缘政治及宏观经济不确定性将继续支撑金价，长期看好贵金属牛市。

沪铜

鲍威尔放鹰，沪铜反弹遇阻。周二沪铜主力2503合约反弹受阻，伦铜回踩9300美金确认支撑。国内电解铜现货市场成交僵持，下游畏高补库意愿欠佳。宏观方面，鲍威尔表示美国经济状况良好，美联储可能将在更长时间内保持利率不变。产业方面，英美资源去年四季度铜产量同比下降，主要因旗下项目部分产能处于维护保养状态。

沪铝

关注宏观及消费复苏，沪铝价震荡。周二沪铝主力收20715元/吨，涨0.83%。宏观面，美联储主席鲍威尔发表证词，重申无需急于调整利率。产业消息显示，伦敦金属交易所俄罗斯产地铝库存占比环比增加。基本面供需暂时变化不大，市场心态稍转，铝价春节后相对坚挺，继续关注下游消费复苏兑现情况及美国关税政策变化。

氧化铝

基本面偏空，氧化铝延续低迷。周二氧化铝期货主力合约跌0.86%，收3455元/吨。氧化铝生产稳定，供应宽松，且矿石价格下跌，成本支撑或有松动。因此，短时我们仍看好期价保持低迷运行。

沪锌

美联储降息预期再度回落，沪锌价震荡偏弱。周二沪锌主力ZN2503合约日内延续窄幅震荡。基本面变化有限，下游生产尚处恢复阶段，节后两周预计延续累库，但累库量或处近年低水平。短期锌价偏弱震荡。

沪铅

现货成交仍寡淡，沪铅等待电池企业备货。周二沪铅主力PB2503合约日内窄幅震荡。持货商多积极出货，部分厂提货源报价扩大，下游企业询价议价增多。受鲍威尔听证会言论影响，有色板块普遍走跌。关注下游补库兑现情况。

沪锡

锡价维持调整走势，沪锡关注下游复工进度。周二沪锡主力SN2503合约盘中先抑后扬。目前消费未有效回归，节后两周仍处季节性累库周期。短期宏观扰动较多及消费未有提振下，锡价维持调整走势。

沪镍

宏观预期稳健，沪镍价区间震荡。周二镍价偏弱运行。宏观层面，联储官员维持乐观预期，美元指数略有回落。产业方面，虽然印尼下调红土镍矿内贸基准价格，但镍矿升水走高，叠加菲律宾雨季扰动，红土价格上涨。短期镍市矛盾并不突出，价格已至区间下沿。

（文章来源：铜冠金源期货）