贵金属与工业金属行情综述

【行情速递】

沪金涨1.96%至981.90元/克，沪银涨1.72%至12208元/千克，COMEX金涨1.33%至4362.3美元/盎司，COMEX银涨0.30%至53.46美元/盎司。海外白银现货紧缺缓解，伦敦白银现货隐含租赁利率回落至25.9%，但COMEX白银库存降至15930吨，显示现货持续流向伦敦，支撑银价。货币政策方面，美联储内部出现鸽派与鹰派分歧，CME利率观测器显示年内两次降息预期升温，宽松政策支撑贵金属价格。当前贵金属价格已进入趋势性上涨阶段，建议逢低做多，沪金主力合约参考区间956-1050元/克，沪银主力合约参考区间11368-13000元/千克。（黄金/白银关键词植入）

【铜市动态】

贸易局势反复叠加美元走弱，铜价震荡上涨。伦铜3M合约收涨0.42%至10620美元/吨，沪铜主力合约收至85140元/吨。LME铜库存减少900吨至137450吨，国内电解铜社会库存小幅增加，保税区库存同步上升。海外铜矿减产导致供应预期收紧，叠加国内精炼铜产量减少，供需关系支撑铜价。短期铜价回落幅度有限，沪铜主力运行区间参考84500-86000元/吨，伦铜3M运行区间参考10500-10750美元/吨。（铜关键词植入）

【镍市观察】

镍价震荡运行，沪镍主力合约报收121270元/吨，较前日+0.07%。镍矿价格持稳，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报52.2美元/湿吨。镍铁价格维持弱势，国内高镍生铁出厂价报938元/镍点。中间品需求释放，MHP系数价格高位运行。短期镍价受贸易摩擦影响较小，精炼镍库存压力显著，但美国宽松预期与国内反内卷政策形成支撑。建议短期观望，若镍价跌幅足够可逢低做多，沪镍主力合约价格运行区间参考115000-128000元/吨。（镍关键词植入）

【铝市分析】

国内库存减少叠加美国汽车关税宽限预期，铝价偏强运行。伦铝3M合约上涨1.88%至2796美元/吨，沪铝主力合约收至21060元/吨。国内铝锭社会库存减少2.3万吨至62.7万吨，铝棒库存减少0.45万吨。产业上看国内铝水比例提升、消费季节性回暖和出口维持韧性，铝锭累库压力不大，铝价或延续震荡偏强。沪铝主力运行区间参考20900-21200元/吨，伦铝3M运行区间参考2750-2820美元/吨。（铝关键词植入）

【锡市动态】

沪锡主力合约收盘价281350元/吨，较前日下跌0.13%。缅甸锡矿复产缓慢，印尼打击非法采矿加剧供应担忧。云南与江西两省精炼锡冶炼企业开工率降至29.72%，下游新能源汽车及AI服务器需求延续景气，但传统消费电子及家电领域需求低迷。短期锡供需紧平衡，叠加旺季需求回暖，锡价或维持高位震荡。操作方面建议观望为主，国内主力合约参考运行区间270000-290000元/吨。（锡关键词植入）

【铅锌市场】

沪铅指数收跌0.05%至17115元/吨，伦铅3S较前日同期跌3至1988美元/吨。铅矿显性库存小幅抬升，再生铅冶炼开工维持低位，铅锭工厂库存累库。下游蓄企国庆放假时间缩短，产业数据边际转好，预计短期沪铅偏强运行。沪锌指数收跌0.32%至21965元/吨，伦锌3S较前日同期涨12.5至2954.5美元/吨。国内社会库存小幅累库至16.27万吨，伦锌注册仓单处绝对低位，锌锭出口窗口开启后，内盘空头平仓，短期对沪锌提供支撑。

【锂硅行情】

碳酸锂现货指数报73,511元，较上一工作日+0.80%，LC2601合约收盘价75,080元，较前日+2.93%。社会库存和交易所仓单持续去化，市场可流通现货偏紧，升贴水走强。短期偏强震荡概率较高，广期所碳酸锂2601合约参考运行区间73,000-77,800元/吨。工业硅期货主力（SI2511合约）收盘价报8605元/吨，涨跌幅+0.41%。多晶硅期货主力（PS2511合约）收盘价报52575元/吨，涨跌幅+3.36%。政策预期对价格影响较强，盘面高波动性下需注意仓位控制风险。

（文章来源：五矿期货）