【贵金属】

贵金属：黄金涨势暂缓，但长期驱动明确。鲍威尔在最近一次讲话中强调，就业下行风险证明降息合理，不过通胀仍然高企，政策取决于数据，延续了9月美联储会议的谨慎姿态。美联储金融监理副主席鲍曼周二表示，美联储在支持就业市场方面可能行动迟缓，若需求恶化、企业财源紧张，或需加快降息。上周，9月美联储降息25个基点，符合市场预期，仅有刚被任命的美联储理事米兰支持降息50个基点。在特朗普持续施压下，美联储降息姿态谨慎，但降息前景明确，市场预期今年剩余两次会议均将降息。黄金市场本周受联储官员谨慎讲话影响有限，市场预期关税对通胀影响有限，对四季度投资增长有期待。美国财政赤字、债务膨胀，中国等央行增持黄金，黄金长期驱动明确，多头情绪延续但短期调整。黄金作为避险资产，其走势备受投资者关注。

【铜】

铜市动态：夜盘铜价收低0.4%，受印尼Grasberg矿难影响，供应预期缩减。年初以来，精矿供应紧张，冶炼利润盈亏边缘，但冶炼产量高增长。国家统计局数据显示，电力行业正增长，光伏抢装同比陡增，未来增速或放缓；汽车产销正增长；家电产量增速趋缓；地产疲弱。印尼矿难或致全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价。关注美元、铜冶炼产量和下游需求变化。铜价波动受多重因素影响，投资者需密切关注市场动态。

【锌】

锌市情况：夜盘锌价收涨0.02%。锌精矿加工费回升，冶炼利润转正，产量有望持续回升。中钢协统计镀锌板库存周度增加。基建投资增速正增长，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产疲弱。短期供求或向过剩倾斜，锌价可能区间偏弱波动。建议关注美元、冶炼产量和下游需求变化。锌价走势受供求关系影响显著，市场参与者需关注相关因素变化。

【碳酸锂】

碳酸锂市场：周度产量环比增400吨至20363吨，锂辉石提锂增160吨，锂云母提锂增130吨，盐湖提锂增90吨，回收提锂增20吨。需求端，周度三元材料产量环比增158吨，库存减16吨；周度磷酸铁锂产量环比增630吨，库存增775吨。库存端，周度库存环比减981吨，下游增1216吨，中间环节减440吨，上游减1757吨。月底采矿权变更预期下，多头逻辑削弱，基本面影响需时间兑现。目前库存去化加速，需求旺盛，叠加国庆备货，下游采购需求成价格支撑，短期或震荡运行，后续关注江西项目实际情况。碳酸锂价格受供需关系及政策预期影响，投资者需谨慎判断。

（文章来源：申银万国期货）