【贵金属】

　　隔夜美国公布8月PPI年率录得2.6%不及预期的3.3%为6月以来新低，核心PPI同样远不及预期和前值。特朗普再度发文敦促鲍威尔必须立即大幅降息，美联储降息预期（SEO关键词1）增强。市场聚焦今晚美国CPI数据，如果同样不及预期可能会加大对于未来降息幅度的押注。美联储会议前贵金属或维持偏强运行，不过连续上涨后波动加剧谨慎追高。贵金属市场（SEO关键词2）波动性受宏观经济数据影响显著。

　　【铜】

　　隔夜内外铜价站上整数关，美国8月PPI疲软环降，继续释放联储降息预期。关注国内现价及社库，铜市（SEO关键词3）高位震荡，虽有冲高概率，但上冲幅度对实体经济指引非常敏感。周内阻力震荡在7.95-8.05万间，铜价波动反映市场对经济前景的预期变化。

　　【铝】

　　隔夜沪铝延续震荡。下游开工季节性回升，铝棒产量环比增加，年内铝锭库存大概率处于偏低水平，但铝锭累库拐点尚未明确，周一社库较上周四增加0.8万吨。沪铝短期维持震荡测试上方21000元阻力，铝价走势（SEO关键词4）受供需两端共同影响。

　　【铸造铝合金】

　　铸造铝合金跟随沪铝波动，保太现货报价稳定在20400元。废铝货源偏紧，税率政策调整预期增加企业成本，现货与沪铝跨品种价差存在进一步收窄空间。铝合金市场动态反映原材料成本变化对产业的影响。

　　【氧化铝】

　　氧化铝运行产能超过9600万吨处于历史高位，行业库存持续上升，上期所仓单增至11万吨以上。供应过剩显现，各地现货加速下调。期现价格跌破晋豫高成本产能成本后等待供给端反馈，支撑暂看6月低点2830元附近，氧化铝市场面临供应压力调整。

　　【锌】

　　9月联储降息确定性高，LME锌库存降至5.1万吨低位，支撑伦锌偏强运行。进口矿比价不佳，炼厂采购国产矿为主，国产矿TC不升反降，CZSPT发布四季度末前进口锌精矿TC均价指导价区间为120-140美元/干吨，沪锌下方成本支撑仍存。消费疲弱，下游对高价锌接受度低。矿端增量持续兑现背景下，沪锌盘面以空头低位减仓为主，多头氛围不足，暂以低位震荡看待，锌价受国际库存与国内消费双重影响。

　　【铅】

　　LME铅库存高位回落，整体仍高达23.9万吨，外盘过剩承压。国内华东再生铅大厂复产在即，消费表现疲弱。铅现货进口亏损震荡收窄，海外低价货源流入国内预期走强。铅价低位，再生铅炼厂出货积极性降低，废电瓶能否继续跟跌铅价，是沪铅打开下方空间的关键。沪铅仍看低位振荡，下方支撑1.66万元/吨，铅市场供需格局影响价格波动。

　　【镍及不锈钢】

　　沪镍走弱，市场交投平淡。金川升水2150元，进口镍升水300元，电积镍升水50元。高镍铁报价在947元每镍点，近期上游价格支撑稍有反弹，并借政治局势动荡进一步炒作，推升镍产业链价格水平。纯镍库存增500吨至4万吨，镍铁库存下降四千吨在2.92万吨，不锈钢库存降万吨至91.9万吨。技术上看，沪镍矿端扰动趋缓，低位震荡看待，镍及不锈钢市场受国际政治与供需变化影响。

　　【锡】

　　隔夜内外锡价在关键位置获得支撑后再次上涨，海外仓量仍相对集中，国内本月锡锭产量低，支持锡价。不过市场对国内锡消费持谨慎态度，关注社库。少量低位多头依托MA60日线持有，锡价波动反映市场供需与库存变化。

　　【碳酸锂】

　　锂价继续杀跌，市场交投活跃。宁德旗下锂矿复产打压市场，价格快速下落。市场总库存下降千吨在14万吨，冶炼厂库存降3900吨至3.9万吨，下游库存持增2400吨在5.5万吨，价格快速下调后下游趁机接货，贸易商增库2千吨至4.5万吨，中游环节继续赌涨，货权转移主要为上游抛货给下游。澳矿最新报价850美元。技术上看，锂价走弱弱，等待价格企稳，碳酸锂市场受供需与成本双重驱动。

　　【多晶硅】

　　多晶硅期货减仓下探至5.28万元。此前驱动市场大幅推涨至5.6万元上方的产能治理预期，尚未出现新的进展；继前两日多头获利了结叠加多杀多踩踏后，情绪进一步回落。尽管9月多晶硅行业仍存限产限销预期，但盘面对产能政策消息的敏感度较高。短期若消息面未能披露更多增量信息，期货价格或回调试探5.2万元支撑；上方5.5万元阻力仍有效。综上，前期突破行情未能延续，预计走势维持高位震荡，多晶硅市场受政策预期与供需影响显著。

　　【工业硅】

　　工业硅触及8300元/吨区间下沿后反弹收涨。基本面维度，9月供应端预计增加5%；下游多晶硅、有机硅产量均存下调预期，但当前库存变动显示下游需求缩量幅度有限。综上，工业硅下方支撑明确，短期维持区间震荡，工业硅市场供需平衡影响价格走势。

（文章来源：国投期货）