近日，黄金价格重拾升势，周一触及逾四个月高位至3489.78美元/盎司，周二亚市早盘，现货黄金突破3500美元/盎司，刷新历史最高价，黄金市场迎来新一轮关注。在金价持续攀升的背景下，黄金珠宝品牌业绩呈现明显分化。从主流黄金珠宝品牌上市公司陆续发布的半年报来看，老凤祥（600612.SH）、中国黄金（600916.SH）、老铺黄金（6181.HK）、周大生（002867.SZ）、潮宏基（002345.SZ）、周六福（6168.HK）上半年营业收入分别为333.56亿元、310.98亿元、123.54亿元、45.97亿元、41.02亿元、31.5亿元，同比增速依次为-16.52%、-11.54%、251%、-43.92%、19.54%、5.2%。归母净利润分别为12.2亿元、3.19亿元、23.5亿元、5.94亿元、3.31亿元、4.15亿元，增速依次为-13.07%、-46.35%、290.6%、-1.27%、44.34%、11.9%。六家上市公司总营收886.57亿元，同比下滑近5%，总净利为52.29亿元，同比增长超37%，黄金投资价值凸显。

　　有上市公司在财报中指出，上半年，美联储经济增长预期的下调和缩表节奏放缓释放出政策转向信号。黄金作为非生息资产，在实际利率下行周期中吸引力显著增强，通胀压力与降息预期的博弈、地缘政治与贸易风险的提升，进一步强化了全球市场的黄金配置价值。数据显示，2025年上半年，上海黄金交易所Au9999黄金6月底收盘价为764.43元/克，较年初上涨24.50%，黄金市场表现强劲。

　　在黄金消费量方面，2025年上半年，我国黄金消费量505.205吨，同比下降3.54%。其中，黄金首饰199.826吨，同比下降26.00%；金条及金币264.242吨，同比增长23.69%；工业及其他用金41.137吨，同比增长2.59%，黄金消费结构发生变化。有分析指出，金价上涨使得消费者购买黄金首饰更为谨慎，转而投向金条及金币等投资属性更强的产品。

　　老铺黄金业绩“狂飙”，潮宏基、周六福突围

　　从上述上市公司业绩不难看出，带有奢侈品消费属性的老铺黄金在逆势狂飙。上半年，老铺黄金的营收和利润均高增长。关于业绩增长原因，老铺黄金在财报中总结，一是集团品牌影响力持续扩大形成的市场显著优势，带来线上线下店铺整体营收的大幅增长。二是产品的持续优化、推新迭代，支持了线上线下营收的持续增长。和其他金店遍地开花的“蜜雪冰城”式加盟路不同，老铺黄金打造高端品牌形象，被称为黄金界的“爱马仕”。

　　截至6月30日，老铺黄金入驻29家头部商业中心、拥有41家门店。老铺黄金忠诚会员达到约48万名，较上年底增长13万名。根据弗若斯特沙利文调研资料显示，老铺黄金消费者与路易威登、爱马仕、卡地亚、宝格丽、蒂芙尼等国际五大奢侈品牌的消费者平均重合率高达77.3%，具备高端消费特点，黄金高端消费市场潜力巨大。

　　上半年净利润同比大增的还有潮宏基。潮宏基以年轻女性为主要客户群，在品牌主力消费人群中，80后、90后及00后占比高达85%，该公司推出的“小克重+IP联名”黄金饰品较受欢迎。潮宏基在财报中表示，2025年，公司以审慎、回归、进取为基调，积极应对市场变化，围绕“聚焦主品牌、延展1+N、全渠道营销、国际化”的核心战略，做好产品和服务，以精细化运营和数字化赋能为驱动，不断夯实品牌核心竞争力，黄金饰品市场创新不断。

　　周六福也在上半年实现营收、净利润同比增长。相较于其他品牌，周六福的线上化做得较好，线上销售已占总营收比重超过五成，该公司的产品也比较轻量化，“小克重”黄金饰品符合线上消费者的消费偏好。周六福在财报中表示，2025年以来，受金价的快速上涨、线上线下消费分化等影响，集团线上业务量价齐升，黄金珠宝消费市场线上趋势明显。

　　中国黄金、老凤祥业绩承压，周大生盈利能力提升

　　上半年，中国黄金营收同比下降11.54%，归属于上市公司股东的净利润同比下降46.35%。净利润下降主要原因为本期黄金产品销量同比下降，销售毛利总额减少导致利润总额下降所致。中国黄金提及，加盟体系直面市场萎缩和转型升级双重压力，全力以赴拓市场、抓管理、强运营；直营体系明确品牌高端化发展路径，确立“旗舰店引领、高端文化店建设、文旅合作、总对总协同、国际化布局”五大战略方向，黄金企业积极应对市场变化。

　　老凤祥上半年的营业收入同比下降了16.52%，该公司在财报中解释是，下属二级子公司上海老凤祥有限公司与下属三级子公司上海老凤祥银楼有限公司营业收入减少所致。老凤祥也在财报中指出，高金价抑制黄金首饰消费，轻克重、设计感强、附加值高的首饰产品仍然受青睐，这类产品使得商家盈利情况较好。金店金条需求仍然旺盛，但利润较低。

　　周大生上半年营收虽同比下降43.92%，但净利润同比只是微降1.27%。如果单看第二季度，其二季度营收19.24亿元，同比下降38.47%，归母净利润3.42亿元，同比提升31.32%。周大生预计2025年度公司净利润预计同比增长5%至15%，目前保持不变。产品占比方面，全国门店中高毛利产品占比存在区域差异，部分区域系列产品铺货占比已超20%；未来重点工作是推动品牌IP系列、高毛利产品在终端的铺货占比和销售占比陆续达到30%以上，黄金珠宝企业盈利能力有望提升。

　　截至9月2日收盘，老凤祥涨1.42%，报48.61元/股，中国黄金跌0.83%，报8.32元/股；老铺黄金涨2.54%，报746港元/股；周大生涨0.43%，报13.92元/股；潮宏基涨4.50%，报16.50元/股；周六福跌1.11%，报44.5港元/股。

（文章来源：澎湃新闻）