贵金属：

　　隔夜伦敦现货黄金震荡走高，黄金市场迎来积极信号。美国二季度实际GDP年化季环比修正值3.3%，好于预期3.1%和前值3%，商业投资和净出口贡献显著，消费平稳。同时，美国首申请失业金人数下降，显示劳工市场韧性。美联储理事沃勒支持9月降息25个基点，并预计未来三到六个月内还会进一步降息，这一政策预期推动金价实现3连涨，价格站上3400美元/盎司，市场关注本轮反弹能否突破前期高点。今晚PCE数据及下周8月非农数据将陆续公布，黄金或继续呈现涨跌互现。操作上，多空均衡未破前，区间操作或观望为上。白银方面，受益于黄金滞涨及金银比回归预期，低吸持有仍是较好策略。

　　铜：

　　隔夜LME铜震荡走高，国内铜市场同样表现偏强，铜价走势备受关注。美国经济数据向好，美联储降息预期增强，为铜价提供支撑。国内方面，8月28日政策文件强调城市更新，预计将带动相关需求。库存方面，LME铜库存增加，而SHFE铜仓单下降，显示国内外市场库存动态变化。需求上，季节性淡季渐进尾声，下游订单有望回暖，废铜开工低位有利于精铜替代。同时，国内淡季结束终端订单回升，进口窗口未能有效打开，国内存在补库预期，这也会带动LME进入去库阶段，有利于铜价企稳回升，但9月旺季弱于上半年，价格上行空间或有限。后续关注国内稳增长政策发力情况。

　　镍、不锈钢：

　　隔夜LME镍涨0.72%，沪镍涨幅显著，镍市表现活跃。库存方面，LME库存增加，国内SHFE仓单减少，市场供需格局微调。升贴水来看，LME维持负数，进口镍升贴水下跌。镍矿价格平稳，不锈钢供应环比增加，库存压力显现，但成本端镍铁价格上涨提供支撑。新能源方面，三元需求逐渐走强，下游备货意愿或有增加，原料端供应相对偏紧。基本面边际小幅改善，当前价格估值并不高，短期或震荡偏强。

　　氧化铝、电解铝、铝合金：

　　氧化铝震荡偏弱，沪铝及铝合金市场同样表现谨慎。氧化铝复产节奏增加，仓单积累，过剩预期施压。国内主销地铝锭入库量下滑，下游备货规模提升，铝价存在支撑。现货方面，SMM氧化铝价格回落，铝锭现货延续贴水。铝合金市场震荡偏弱，持仓增减不一。持续关注铝锭库存拐点，以判断市场走势。

　　工业硅、多晶硅：

　　28日工业硅震荡偏强，多晶硅市场则表现偏弱。工业硅成本随硅煤价格提升，硅厂出货量高而下游购货量偏少，市场上下空间收窄。多晶硅方面，反内卷政策对价格形成基本把控，社库和仓单持续增压，产业出清未实际推进，量价分离格局扩大。短期反内卷动态对盘面存在驱动，或引导预期修正下回调幅度。建议谨慎高位布空，持续关注政策推动限产落地情况。

　　碳酸锂：

　　昨日碳酸锂期货合约跌2.33%，现货价格同步下调。供应端生产小幅放缓，周度产量环比下降。需求端8月合计需求环比增加，9月传统旺季来临，下游排产或依旧景气，叠加客供比例下降，下游备货意愿较强。库存方面，社会库存维持水平，但近几周呈现连续小幅去库状态，且结构上显现出来上游去库，下游和其他环节补库。江西某矿山安全许可证续约，价格大幅回调，短期价格或呈现区间震荡，关注供应端新消息及9月30日节点。

（文章来源：光大期货）