【贵金属】隔夜美元波动剧烈，贵金属市场呈现高位震荡态势。本周特朗普罢免美联储官员引发市场对美联储独立性的担忧，进而冲击美元信用，被解雇理事库克已表示将提起诉讼。国际金银价格处于震荡趋势之中，继续测试上方关键阻力位，中期来看，维持回调买入的多头思路不变。今日市场将密切关注美国二季度GDP修正值及周度初请失业金数据，以获取更多经济线索。贵金属市场波动中蕴含机遇。

【铜】隔夜铜价走低，市场对经济表现仍持谨慎态度，同时等待美国PCE指标的公布，并关注特朗普与美联储独立性之间的博弈，导致美元指数波动迅速。国内现铜价格为79585元，精铜消费因多省梳理再生铜补贴政策减停而受益，目前需要时间等待国内废铜报价的博弈调整。今日市场将关注社库情况，整数关阻力较强，建议高位空单持有。

【铝】隔夜沪铝跟随有色市场整体回落。下游开工季节性回升，预计年内库存将大概率处于偏低水平，但累库拐点尚未明确。因此，沪铝短期维持震荡态势，上方21000元区域仍存在阻力。投资者需密切关注市场动态，以把握铝价走势。

【氧化铝】氧化铝运行产能处于历史高位，行业库存和上期所仓单均持续上升，供应过剩逐渐显现。北方现货成交已跌破3200元，氧化铝市场呈现偏弱震荡态势，3000元位置暂具备支撑。如盘面贴水继续扩大，投资者可考虑短多参与，以把握市场波动带来的机会。

【铸造铝合金】铸造铝合金跟随沪铝波动，保太现货报价上调100元至20300元。废铝货源偏紧，税率政策调整预期增加企业成本。现货与沪铝跨品种价差存在进一步收窄空间，投资者需密切关注市场动态，以调整投资策略。铸造铝合金市场波动中寻求机遇。

【锌】基本面供增需弱，kipushi改造项目提前完工，矿端供应能力进一步提升。隔夜沪锌低开低走，需求好转是锌价企稳的关键。美联储9月降息概率高，传统旺季临近，锌短期下方空间有限。LME锌库存降至6.5万吨，注销仓单占比36.2%，需警惕外盘多头回归可能。暂观望，静待逢高空配机会。

【铅】LME铅库存高位，外盘空头氛围主导。沪铅在成本和需求的博弈之下，延续低位窄幅波动。终端消费旺季不旺，沪铅万七整数位承压回落。9月炼厂检修预期强，需侧重跟踪检修落地情况。铅市矛盾有限，资金关注度低，短期可操作性不足，建议观望。

【镍及不锈钢】沪镍反弹遇阻回落，市场交投平淡。贸易商挺价意愿较强，主流电积镍升水区间本周依然维持在-100-300元/吨。同时受到盘面价格下跌影响，本周下游采购量级有所增加。纯镍库存降千吨至4.1万吨，镍铁库存维持在3.3万吨。不锈钢库存持平在93.4万吨，但整体位置仍高，需关注去库结束迹象。技术上看，镍价仍有反弹意图，但基本面羸弱，需寻找空头位置。

【锡】隔夜内外锡价突破整数关阻力后扩大涨势，LME0-3月现货升水165美元，海外供需紧俏。沪锡需关注现锡跟调与中下游补货强弱，昨日现锡报27.2万，对交割月已转实时贴水520元。倾向锡价短线仍有冲高潜力，27.5万以上为相对高位，前期多头可继续持有。

【碳酸锂】碳酸锂期价回调，市场交投萎缩。部分矿商趁盘面拉涨出货，有零星拍卖放货；期价跳水后引发阶段性惜售。下游不断调整心理价位，补库行为总体谨慎。市场总库存微降700吨在14.2万吨，澳矿最新报价925美元，矿端报价稍有回调。中游产量周环比降5%，碳酸锂期价回调中，市场交易的焦点在枧下窝停产后对930期限的预期。总体看偏强震荡，注意风控。

【工业硅】工业硅期货小幅收跌，近期行业反内卷情绪降温，焦煤、多晶硅价格同步回落。基本面来看，供应端新疆、川滇主产区月内产量提升，8月多晶硅排产大幅增加。短期市场情绪主导盘面走弱，若9月多晶硅排产出现明显下滑，供需矛盾将进一步凸显。暂关注下方8300元/吨支撑，把握工业硅市场动态。

【多晶硅】多晶硅期货逼近震荡区间下沿。现货端，8月排产预计增至14万吨（SMM），行业库存压力显著。上周行业会议后，现货N型复投料报价回升至4.9万元/吨（SMM），但实际成交尚未放量。市场情绪有所降温，但行业反内卷预期仍存。短期在4.8万元/吨附近追空风险较高，建议暂持观望，等待市场进一步明朗。

（文章来源：国投期货）