贵金属沪铜等期货市场动态：供需变化与操作建议
AI导读：
本文综述了贵金属、沪铜、氧化铝、沪铝等期货市场的最新动态。贵金属市场受钢铝关税风险外溢影响维持回调，中期降息为金价提供支撑；沪铜供需双增，库存中低水位；氧化铝供需小幅增加，现货货源宽松；沪铝供给持稳，需求暂弱。各品种操作建议各异，需密切关注市场动态。
贵金属
隔夜，国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.57%报3358.90美元/盎司，COMEX白银期货跌1.84%报37.33美元/盎司，沪金沪银主力合约均录得下跌。美国商务部宣布将407个产品类别纳入钢铁和铝关税清单，贵金属市场受钢铝关税风险外溢影响维持回调态势。宏观数据方面，美国7月新屋开工年化环比增长5.2%，为近五个月高点。关税趋缓背景下，美国宏观环境仍具较强韧性，标普维持美国“AA+/A-1+”主权信用评级。市场关注俄乌停火谈判及美联储降息措辞，若鲍威尔释放鹰派信号，美元指数和美债收益率或延续反弹，对金价造成施压。短期内若无重大地缘进展，预计贵金属市场延续区间震荡，中期降息为金价提供底部支撑。操作上建议，黄金短线观望，白银逢低轻仓试多，沪金2510合约关注770-800元/克区间，沪银2510合约关注9000-9100元/千克区间。
隔夜沪铜主力合约震荡偏弱，海外矿山供应增加，TC现货指数回升。供给方面，铜矿供给提升，冶炼厂生产积极，国内供给量增长。需求方面，消费淡季影响转弱，下游询价积极，有提前备货需求，需求预期转暖。整体来看，沪铜基本面供需双增，库存中低水位，产业预期转好。期权方面，平值期权持仓购沽比为1.28，环比-0.0008，期权市场情绪偏多头。操作建议，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
隔夜氧化铝主力合约震荡回落，矿端供给受扰动，矿商挺价意愿强，冶炼厂生产意愿提升，国内供给量或增加。需求方面，国内电解铝产能稳中增长，对原料需求稳定。整体来看，氧化铝基本面供需小幅增加、需求稳定，现货货源宽松，库存或小幅积累。操作建议，轻仓逢高抛空交易，注意控制节奏及交易风险。
隔夜沪铝主力合约震荡回落，氧化铝价格坚挺，铝价维持偏高位，冶炼厂利润好，生产意愿积极。供给方面，国内电解铝供给量总体持稳。需求方面，淡季影响发酵，下游铝材加工企业订单排产趋弱，出口需求受关税贸易政策影响回落。整体来看，电解铝基本面供给持稳、需求暂弱，库存小幅积累，铝水比例下滑。期权方面，购沽比为1.14，环比+0.0498，期权市场情绪偏多头。操作建议，轻仓逢高抛空交易，注意控制节奏及交易风险。
沪铅夜盘下跌0.68%。宏观面，美国7月CPI数据公布后，交易员加大美联储9月降息押注，利好有色板块。原生铅炼厂开工率上行，产量上升。再生铅供应区域性差异凸显，废电瓶原料端供应紧，冶炼厂信心不足。需求端，铅需求集中在铅蓄电池领域，逼近传统消费旺季，下游企业生产备库意愿理论上加强，但实际情况是价格上涨时现货成交一般，仍处于观望状态。目前下游逢低接货氛围边际好转，部分电池厂计划提产，但整体需求尚未明显爆发式增长。库存方面，近期呈现小幅下行态势。综上所述，沪铅整体供应继续走平，需求逐步走高，叠加市场对美联储降息预期，铅价建议逢低布局多单。
宏观面，李强强调巩固房地产市场止跌回稳态势。基本面，国内外锌矿进口量上升，锌矿加工费上升，冶炼厂利润修复，生产积极性增加，供应增长加快。目前进口亏损继续扩大，进口锌流入量下降。需求端，下游处于需求淡季，加工企业开工率同比下降。近期锌价下跌，下游逢低按需采购，国内社库延续累增，现货升水下跌；海外LME库存下降明显，LME锌价强势支撑国内锌价。技术面，持仓低位价格调整，跌破MA60，关注22000支撑。操作上，建议暂时观望，或区间操作。
宏观面，李强强调巩固房地产市场止跌回稳态势。基本面，印尼政府PNBP政策发放限制，提高镍资源供应成本；菲律宾镍矿供应回升，国内镍矿港库下降，原料偏紧。冶炼端，7月份头部企业生产节奏稳定，新增产能计划投放，精炼镍产量小幅增加。需求端，不锈钢厂利润改善，钢厂提产；新能源汽车产销爬升，但三元电池需求有限。近期镍价回落，下游采需平淡，国内库存增加；海外LME库存增长。技术面，持仓增量价格下跌，多空分歧，预计区间宽幅震荡。操作上，建议暂时观望，或区间操作，参考11.95-12.4。
不锈钢
原料端，印尼政府PNBP政策发放限制，提高镍资源供应成本；不过印尼镍铁产能释放，产量回升，镍铁价格回落，原料成本支撑减弱。供应端，钢厂生产利润改善，预计8月钢厂产量增加。需求端，下游传统消费淡季尾声，旺季乐观预期，叠加国内财政投资政策利好，市场采购意愿回暖，国内市场去库，现货升水持稳。技术面，持仓下降价格下跌，多头氛围减弱，跌破MA20支撑。操作上，建议暂时观望。
沪锡
宏观面，李强强调巩固房地产市场止跌回稳态势。基本面，缅甸佤邦重启采矿证审批，但实际出矿需至四季度；刚果Bisie矿山计划分阶段恢复生产，锡矿加工费维持低位。冶炼端，7月产量回升受部分企业复产等因素影响；云南产区原料短缺严峻；江西产区废料回收体系承压，开工率低。需求端，下游加工企业进入传统淡季，生产接货仅维持刚需。近期锡价小幅回落，多数为下游企业刚需采买。现货升水小幅回升，国内库存小增，LME库存保持下降。技术面，持仓下降多空谨慎，下影阳线存在支撑，预计区间震荡。操作上，建议暂时观望，关注26.6-27.1区间。
（文章来源：瑞达期货）
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