AI导读：

随着美联储降息预期升温，黄金获机构青睐。花旗上调黄金价格预期，指出美国经济增长、通胀担忧及美元走弱将推动金价上涨。非农数据不及预期，金价飙升逼近历史高位。投资者积极配置黄金，全球黄金需求总量同比增长。

随着美联储的降息预期升温，黄金这一避险品种又重新获得了机构的青睐。近日，花旗扭转了对黄金看空的观点，将未来三个月的黄金价格预期上调至每盎司3500美元，预期交易价格区间也上调至每盎司3300美元—3600美元。花旗指出，2025年下半年，美国经济增长及与关税相关的通胀担忧仍将居高不下，加之美元走弱，这些因素将推动黄金价格温和上涨，创下历史新高。

推翻看空预期，花旗看多黄金。花旗表示，2025年第二季度美国疲软的劳动力数据、对美联储及美国统计数据机构可信度的担忧加剧，以及俄乌冲突引发的地缘政治风险升级，均为其上调黄金预期提供了支撑。

7月末以来，黄金价格走势颇为动荡。受到美国第二季度GDP增长超预期，以及美联储主席鲍威尔鹰派言论的推动，金价出现连续下跌。但伴随市场对于降息预期升温，金价直线飙升。当天COMEX黄金期货价格一举突破3400美元，最终收报3416美元，逼近历史高位。

中信建投期货分析指出，美国经济下行压力显现，非农就业数据走弱，职位空缺数减少，同时通胀担忧依然存在，当前美联储对降息仍然谨慎，官员内部分歧显现，后续开启降息仍是大概率事件。总体来看，前期驱动贵金属走势的关税冲突、地缘政治等因素变化正在放缓，后续行情主线或在于美国的财政扩张步伐以及美联储降息。

近日，2027年美联储FOMC票委、旧金山联储主席玛丽·戴利表示，鉴于越来越多的证据显示美国就业市场正在走软，而且没有迹象表明关税引发了持续性的通胀，降息的时机已经临近。

从需求端来看，无论是机构还是个人投资者，都在积极配置黄金以对冲宏观经济和地缘风险，这也为金价提供了坚实的需求基础。世界黄金协会发布的2025年第二季度报告显示，在高金价环境下，二季度全球黄金需求总量达1249吨，同比增长3%，强劲的投资需求成为推动需求增长的主要动力。

（文章来源：证券时报）