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上半年金价狂飙后近期震荡，花旗看空至2500美元/盎司，但多家机构仍看好明年金价。机构普遍认为年内金价或站稳3000美元，各国央行黄金储备或进一步扩容。

在上半年金价创纪录狂飙，累计暴涨25.7%后，国际金价近期陷入显著震荡。6月30日，现货黄金一度跌破3250美元/盎司，创近一个月新低，较4月创下的历史峰值3500美元更是回落逾7%。同日，一则花旗研究报告明确看空黄金走势，预计2026年第二季度黄金价格或将达到每盎司2500至2700美元。然而行情已悄然生变，截至发稿，伦敦现货黄金冲到3351.2美元/盎司后再度回落，目前围绕3337.3美元 / 盎司水平波动。

多空预期分化：明年金价或跌至2500美元/盎司？

市场关注焦点在于，黄金价格明年是否会下探，甚至到每盎司2500美元。按照花旗分析师测算，黄金市场短缺将于2025年第三季度见顶，此后因投资需求减弱，市场基本面将转弱。然而，与花旗看空黄金不同，多家机构普遍表示依旧看好2026年的金价走势。渣打中国财富方案部首席投资策略师王昕杰认为，明年二季度金价跌至2500至2700美元“这一可能性并不大”。

汇丰更是进一步调高明年、后年黄金价格预期。汇丰环球投资研究首席贵金属分析师James Steel表示：“我们将2025年的黄金价格预测从每盎司3015美元上调至每盎司3215美元。”

年内金价或站稳每盎司3000美元

机构普遍认为，年内金价大概率仍在每盎司3000美元以上。Maximilian J Layton指出，6月，由于中东局势缓和、全球经济增长前景改善，金价有所回落，预计第三季度金价将在3100至3500美元/盎司之间继续盘整。瑞银财富管理投资总监办公室指出，鉴于地缘政治不稳定性和意外冲击，继续看好黄金作为多元化和对冲工具。东方金诚研究发展部副总监瞿瑞认为，“下半年国际金价仍处于震荡上行通道。”

从数据来看，基于战略安全与资产配置需求，各国央行的黄金储备或进一步扩容。据世界黄金协会6月17日发布的《2025年全球央行黄金储备调查》，逾九成受访央行认为，未来12个月内全球央行将继续增持黄金。

（文章来源：财联社）