AI导读：

在避险、储备与配置需求影响下，黄金中长期偏强行情将持续。短期调整空间有限，提供低位做多机会，中长期继续看多黄金，国际黄金下方支撑明确。

在避险需求、储备需求与配置需求等核心逻辑影响下，黄金中长期偏强行情将持续。黄金短期调整空间有限，调整行情提供低位做多机会，目前依然不建议做空黄金。运行区间方面，国际黄金下方第一支撑为3170~3200美元／盎司，3000美元／盎司是核心支撑。

当前，全球经济从后疫情时代转向熵增时代，变局与重构成为主流，贸易秩序、经济秩序、货币秩序以及政治秩序等均面临再平衡。在此不确定大环境中寻找确定性机会至关重要，而黄金是这百年未有之大变局特殊历史阶段的“宠儿”。

熵增时代，制度、秩序与机制均从有序转向无序，贸易壁垒引发逆全球化进展加速，地缘政治局势持续升级与国际政治洗牌持续，全球经济承压，全球货币秩序延续宽松步伐，在此背景下，股汇债及商品市场波动加大且投资回报率偏低，财富保值更优先于财富增值，而具有强避险属性、储备属性和配置属性的黄金价值更加突出。

近5年，黄金表现强劲，展望后市，避险层级、储备层级以及配置层级将继续支撑黄金。避险层级方面，全球贸易环境不确定性不断加强，市场避险情绪高涨带来避险需求，对黄金形成利好影响。储备层级方面，全球央行持续增加黄金储备应对未来可能存在的信用危机，对黄金形成利多影响。配置层级方面，黄金和其他资产的相关性较低，配置需求较强利好黄金。

另外，全球货币政策和财政政策仍处于宽松周期，对黄金形成利好影响。短期，黄金出现调整行情，但是预计调整空间相对有限。因为当前宏观环境对黄金依然形成利好影响，中长期继续看多黄金。因此，黄金短期有调整迹象，但是下方空间有限，中长期持续看好，短期调整提供做多的机会。运行区间方面，国际黄金下方第一支撑为3170~3200美元／盎司，3000美元／盎司是核心支撑，趋势性回落可能性小；若向上突破3500美元／盎司，则继续刷新历史高点的可能性大。

（作者单位：中泰期货）（文章来源：期货日报）