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上期所及上期能源发布公告，拟对黄金、纸浆、天然橡胶和20号胶期货品种的交割结算价计算方式进行调整，旨在提升期货市场价格发现功能，构建更符合实体企业现货贸易惯例的价格形成机制。

6月13日，上海期货交易所（下称上期所）和上海国际能源交易中心（下称上期能源）发布公告，拟对黄金、纸浆、天然橡胶和20号胶期货品种的交割结算价计算方式进行调整。这一调整旨在进一步提升期货市场价格发现功能。

上期所公告显示，自2508合约开始，黄金、天然橡胶、漂白硫酸盐针叶木浆期货合约的交割结算价按照“最后5个有成交交易日的结算价的算术平均值”计算。上期能源公告显示，自2508合约开始，20号胶期货合约同样遵循这一计算方式。上述调整均自2025年7月16日起实施。

据期货日报记者了解，上期所及上期能源此次优化规则，是为了构建更符合实体企业现货贸易惯例的价格形成机制。此次调整后的“5日算术平均价”相较于过去的“5日加权平均价”，更加符合现货贸易习惯，有助于提升企业对于价格的可预期性，降低企业套保成本。

作为期货市场运行机制的核心制度设计，交割结算价的形成机制承载着衔接期现市场定价体系的重要功能。此次调整后，上期所及上期能源实物交割期货品种的交割结算价计算方式主要分为两类，一类以“最后交易日的结算价”作为交割结算价，主要针对金属类品种；另一类则以“5日算术平均价”作为交割结算价，主要针对能化类品种和个别金属品种。

市场人士认为，优化后的交割结算价计算方式充分考量了各品种的现货贸易惯例、期货市场运行特性及市场成熟度，有助于提升市场参与便利度和价格发现有效性。

近年来，上期所持续优化、创新业务机制，不断提升价格发现效率，并积极拓展期货价格应用场景。未来，上期所将继续倾听市场声音，优化交易机制，着力提升期货市场价格发现功能，提高大宗商品价格影响力。

（文章来源：期货日报）