AI导读：

5月贵金属市场经历宽幅震荡，受宏观情绪缓和、贸易政策缓和及经济数据积极影响，贵金属承压。但黄金下方有坚实支撑。展望6月，关税摩擦风险加剧、美国经济受关税冲击压力显现、地缘政治局势趋紧，黄金价格或再度呈现偏强运行态势。

避险情绪升温 金价或再度呈现偏强运行态势

5月，贵金属市场经历宽幅震荡，COMEX黄金微跌0.18%，波动于3121~3448美元/盎司；沪金则下滑1.55%，价格区间为733~810元/克。宏观情绪缓和、贸易政策缓和及经济数据积极，共同导致贵金属承压。

宏观层面，5月初中美经贸高层会谈取得进展，关税减免推动全球经济预期提升，市场风险偏好回升。此外，美国4月经济数据向好，包括就业、消费和PMI等，强化了市场对经济增长的乐观预期。

货币政策方面，美联储维持谨慎，因关税不确定性与通胀压力并存，市场降息预期推迟至9月。经济数据韧性与货币政策偏鹰，进一步施压贵金属。

地缘政治方面，特朗普中东访问取得积极成果，俄乌和谈促使东欧局势缓和，地缘风险可控，贵金属避险需求减弱。

然而，贵金属下方仍有坚实支撑，包括弱势美元提升黄金估值、特朗普减税法案加剧财政风险担忧、实物需求强劲等。

展望6月，黄金价格或再度偏强运行，主要基于以下因素：关税摩擦风险加剧，市场避险情绪升温；美国经济受关税冲击压力显现，强化贵金属避险属性；地缘政治局势趋紧，中东和俄乌局势存在不确定性。

综合来看，6月宏观政策不确定性、美国经济边际走弱及地缘风险回升，或修正市场风险偏好，黄金避险属性凸显，金价有望企稳回升，重回偏强格局。

（作者单位：金瑞期货）

（文章来源：期货日报）