中经记者秦玉芳广州报道

近期，黄金价格呈现强势震荡态势。自5月9日以来，伦敦现货黄金价格经历了先降后升的波动，从最低点3120.2美元/盎司上涨至3345美元/盎司，期间价格波动显著加剧。

在黄金价格剧烈震荡的背景下，机构及个人投资者对黄金资产的配置观望情绪明显增强，尤其是黄金ETF的净流出规模持续扩大。

业内人士分析指出，黄金利空因素集中出现后，随着美国信用评级下调和美债再度走弱，黄金价格短线预计将延续震荡偏强的走势。从中长期来看，市场关税对经济可能产生的负面影响尚未完全解除，黄金的避险多头逻辑依然成立，叠加各国央行持续的买入需求，黄金价格仍具备上涨空间。投资者在配置黄金资产时，虽然长期需求不减，但短期内需警惕阶段性波动风险，评估自身风险承受能力。

金价剧烈震荡后回升

在经历了5月7日至19日近两周的下跌后，黄金价格再度反弹。截至5月22日，伦敦现货黄金开盘价为3316.01美元/盎司，期间最高突破3340关口，达到3345.4美元/盎司，创年内新高。据Wind数据显示，仅5月20日至22日，伦敦现货黄金价格上涨3.31%。

此前两周，黄金价格大幅下跌。Wind数据显示，5月7日至19日，伦敦现货黄金价格下跌5.88%，期间最低跌至3120.2美元/盎司。

盈米基金豆投顾团队分析认为，中美初次接触及其超预期结果，使得投资者对包括俄乌谈判在内的其他风险因素也提前计价了可能的超预期情况。综合因素影响下，导致黄金价格大幅回调。

济安金信基金评价中心研究员王昊宇指出，受短期地缘政治风险缓和影响，全球资本避险需求减弱，加之美联储降息预期推迟引发的美元走强，黄金吸引力受到压制。同时，技术性抛售和程序化交易加速了获利了结，导致黄金价格短期内大幅震荡调整。

“不过，这属于短期现象，并非长期趋势。”盈米基金豆投顾团队表示，中美谈判的超预期结果只是个案，并未外溢到其他风险事件。同时，近期如美国信用评级下调、日债利率快速上行、中东风波再起等风险因素接连出现，为黄金价格提供了支撑，使得黄金价格在经历短期回调后再度回升。

广发期货研报分析认为，4月美国宣布贸易政策后，投资者从传统避险资产转向其他资产，可能预示着“基本制度性转变”的到来，增加了“全球资本流动出现更广泛转变”的风险。同时，美日国债需求疲软导致收益率飙升、价格下跌，叠加中东地区紧张局势升级，美股市场风险偏好降低，流动性担忧使避险资金重新流入贵金属市场，推动金银价格上涨。

王昊宇表示，长期来看，全球央行持续购金、美元信用体系弱化及全球经济滞胀风险仍为黄金提供支撑，维持中长期看涨预期。

广州眺远营销咨询公司总监高承飞也强调，长期趋势而言，全球经济的不确定性、通胀预期以及各国货币政策的走向，是影响黄金价格的关键因素。在全球经济增长放缓的背景下，通胀预期上升，各国央行的货币政策也存在不确定性，这些因素都为黄金价格提供了长期支撑。

投资者观望情绪升温

受金价震荡加剧影响，黄金投资需求短期内呈现降温趋势。

世界黄金协会在5月14日发布的报告中指出，黄金投资需求可能在短期内降温，原因包括获利回吐、价格区间波动以及中美贸易紧张局势缓和。

紫金天风期货在研报中指出，黄金与白银的非商业空头持仓力量均有所增强，反映市场对贵金属的看空情绪。同时，黄金ETF进入5月以来流出趋势明显。Wind数据显示，5月1日至22日，13只黄金ETF中有9只实现区间净流出，合计流出31亿元。

投资者应警惕阶段性波动风险，这是近期投资者对黄金类资产配置持谨慎态度的重要原因。鑫元基金在研报中强调，尽管黄金长期呈现震荡上行趋势，但其阶段性波动风险不容忽视。投资者在进行投资时需评估自身风险承受能力。

不过，从长远来看，投资者对黄金资产配置的需求仍在。鑫元基金方面认为，中长期来看，支撑黄金的基本逻辑并未发生根本变化。投资者应避免被短期情绪左右，关注黄金的长期投资价值，并客观认识黄金的波动特征。

（文章来源：中国经营网）