过去一周，黄金价格正快速“收复失地”，市场避险情绪显著升温。

截至5月23日19时30分，COMEX黄金期货主力合约报价徘徊在3328.1美元/盎司附近，较5月15日创下的月内最低点3123.3美元/盎司回升约200美元。这一波回升主要受到美国债务持续性担忧、穆迪调降美国主权信用评级以及国际地缘政治风险升级等多重因素的影响。

尽管金价距离4月下旬创下的历史高点3509.9美元/盎司仍有一段距离，但当前COMEX黄金期货市场已基本摆脱此前金价回调期间的低迷人气。华尔街投资机构开始押注黄金价格有望在短期内再创新高。这背后，是黄金避险属性的再度回归，成为众多资本避险投资的“宠儿”。

然而，值得注意的是，上周COMEX黄金期货价格持续回升期间，华尔街对冲基金却在逢高沽空。美国商品期货交易委员会（CFTC）最新数据显示，截至5月13日当周，以对冲基金为主的资产管理机构持有的COMEX黄金期货期权净多头头寸较前一周减少14.34万盎司。

亚洲投资者对抄底黄金存在较高兴趣。当黄金价格从3509.9美元/盎司回落至3123.3美元/盎司时，不少看涨未来黄金价格的亚洲投资者认为这是一个难得的抄底机会。这反映亚洲投资者与华尔街量化投资基金针对黄金的避险溢价存在较大的“分歧”。

当前，不同华尔街投资机构对黄金的“避险溢价”幅度存在较大的分歧。部分华尔街资管机构认为黄金价格的未来估值将在3600~3800美元/盎司，也有部分机构认为黄金价格在避险溢价持续扩大的引领下，或将突破4000美元/盎司。世界黄金协会（WGC）高级市场策略师Joseph Cavatoni表示，2025年黄金需求正持续复苏，在美国财政压力、通胀不确定性以及人们日益怀疑传统金融资产的背景下，各国央行和投资者都在加速购买黄金。

在穆迪下调美国主权信用评级后，美国金融市场再度出现“股债汇”三杀，迫使更多华尔街投资机构加大避险投资力度，进而调高黄金的避险溢价幅度。尽管不同华尔街投资机构对黄金的避险溢价幅度存在分歧，但市场已形成一项共识，就是美国金融市场越动荡，黄金的避险溢价空间就越高。

量化基金与主动策略基金截然不同的黄金操作策略，正令COMEX黄金期货市场的多空博弈悄然升级。未来，全球投资者将继续应对新一轮黄金价格大幅波动。受美联储延后降息预期升温影响，本周美元指数在99附近企稳，令以美元计价的COMEX黄金期货上涨空间受到一定的制约。

COMEX黄金期货主力合约价格走势图片来源：Wind

4月以来，黄金价格经历了大幅上下波动。随着国际地缘政治风险再度升温与美国金融市场再度出现“股债汇”三杀，黄金价格大幅波动。面对当前金价大幅上下波动，华尔街投资机构紧急频繁大规模调整COMEX黄金期货套保头寸持仓以“被动应对”。

当前部分华尔街投资基金将目光转向亚洲投资者的黄金投资动向。因为他们注意到，4月，美国发布“对等关税”政策后，亚洲交易时段的黄金价格涨幅相当明显，这意味着亚洲投资者对黄金价格走势的影响力日益增强。

面对当前金价大幅波动，这些华尔街投资基金采取的策略之一是紧盯亚洲投资者的黄金买入动向做好“择时交易”，力争实现收益最大化。

（文章来源：每日经济新闻）