AI导读：

随着国际贸易紧张局势缓和，市场风险偏好快速修复，黄金价格内外盘均出现快速回调，创下年内最差周度表现。分析师指出，美国经济数据疲软导致市场对美联储降息预期升温，但政策路径存在不确定性。贵金属市场多空博弈将持续，短期金价维持震荡格局。


近期，随着国际贸易紧张局势缓和，市场风险偏好迅速恢复，黄金价格内外盘均出现快速回调，创下年内最差周度表现。伦敦金现货上周下跌3.66%，至3202.2美元/盎司；COMEX期金上周跌3.72%，至3205美元/盎司；沪金期货主力合约上周更是大跌4.64%，至751.80元/克。这一波金价调整，主要源于中美风险资产价格同步走高，资金从避险资产转向风险资产。

中信期货贵金属资深分析师朱善颖指出，COMEX期金在逼近3100美元/盎司关口时，美国公布的零售数据、消费者信心数据偏弱且通胀数据低于预期，为金价提供了一定支撑。白银价格跟随黄金波动，但受市场风险偏好改善影响，波动相对较小，呈现震荡偏弱态势。

国信期货首席分析师顾冯达认为，美国经济数据疲软导致市场对美联储降息预期升温，但美联储主席鲍威尔提出“重构政策框架应对供应冲击常态化”，暗示政策路径存在不确定性。

混沌天成研究院宏观组分析师周蜜儿表示，地缘政治风险下降也是金价下跌的主要原因之一，特朗普的中东之行带来了美伊关系缓和的预期，同时印巴冲突降温、俄乌双方首次直接会谈。

数据方面，上周COMEX期金投机净多头持仓减少0.13万手，至16.12万手；多空持仓强弱比反弹1.6%。COMEX期银投机净多头持仓小幅减少0.15万手，至4.78万手。对冲基金在避险需求减弱和金融属性压制的背景下，正缓慢减少黄金和白银的配置。

对于后市，顾冯达认为贵金属市场多空博弈将持续，美国经济数据疲软及美联储政策转向预期或限制价格下行空间，短期贵金属维持震荡格局。中长期看，地缘政治紧张局势长期化及全球央行购金趋势仍对金价构成支撑。

朱善颖认为，短期金价调整空间受限，美国主权信用评级下降等消息利多金价，但趋势性上涨较难，预计金价将回归震荡。

周蜜儿建议本周关注美债利率的变化，由于美国两党在税收法案上产生分歧，穆迪下调了美国信用评级，这对市场预期产生较大影响。贵金属特别是黄金作为避险资产存在一定的反弹空间，但需关注美债收益率和美元指数对市场的影响。

（文章来源：期货日报）