AI导读：

随着中美关税谈判缓和，金价进入高位盘整阶段，国际金价一度跌到接近3100美元/盎司，沪金主力合约也跌破750元/克，黄金ETF普遍遭遇净流出，交易情绪降温。多家基金公司表示，关税升级引发的黄金飙涨行情已告一段落，但中长期对黄金构成支撑。

随着中美关税谈判缓和，避险情绪降温，金价进入高位盘整阶段。近日，国际金价一度跌到接近3100美元/盎司，截至5月16日回升到3200美元/盎司关口，从3509美元/盎司的高点已经下跌了近9%，沪金主力合约也跌破750元/克，从836元/克的高点回调超10%，国内外黄金ETF普遍遭遇净流出，交易情绪降温。

多家基金公司表示，关税升级引发的黄金飙涨行情已告一段落，但中长期全球博弈格局和地缘冲突避险需求仍对黄金构成支撑。黄金交易情绪有所收敛，近期黄金走势如过山车，4月22日前暴涨近15%，随后大幅跳水近9%，最新价格维持在3200美元/盎司上方。

金价下跌导致黄金股动荡，赤峰黄金、山金国际等龙头回撤超20%，中金黄金、山东黄金等也有超15%的回撤。华安基金认为，关税缓和信号使前期黄金过热行情得到修正。

中金公司提醒，欧美市场不确定性交易降温，随着美方关税谈判推进，风险偏好或继续改善，若避险溢价出清，COMEX金价可能回落至3000美元/盎司下方。黄金ETF资金从大幅净流入转为小幅流出，也暗示黄金交易情绪收敛。

如华安黄金ETF（518880）份额从年初的48.5亿份增长至4月23日最高点的84.99亿份，后回落至80.48亿份。Wind数据显示，5月以来，全市场黄金ETF和黄金股ETF净流出23.94亿元，美国SPDR黄金ETF持仓也下降22.66吨。

投资逻辑切换，多家基金公司表示，尽管短期波动加大，但长期来看，黄金配置价值仍在，建议投资人关注美国债务矛盾和经济滞胀压力。博时黄金ETF基金经理王祥认为，市场整体风险偏好或回暖，黄金区间震荡或为主要表现。

5月15日，鲍威尔释放鸽派言论，表示美联储正在调整政策框架，通胀预期减弱，将继续提升降息前景。受此影响，COMEX黄金期货回到3200美元/盎司上方。华安基金认为，黄金配置性价比逐步凸显，主要基于关税缓和、美国滞胀压力、美联储降息周期和美债矛盾削弱美元信用等逻辑。

（文章来源：券商中国）