近日，随着金价的大幅波动，市场关注的焦点再次聚焦于黄金行业。黄金行业在2025年一季度的业绩表现尤为亮眼。

据《华夏时报》记者不完全统计，截至目前，包括山东黄金（600547.SH）、湖南黄金（002155.SZ）、中金黄金（600489.SH）、四川黄金（001337.SZ）、中国黄金（600916.SH）、紫金矿业（601899.SH）、恒邦股份（002237.SZ）和赤峰黄金（600988.SH）在内的8家上市公司披露2025年一季度业绩报告显示，合计一季度净利润达134亿元，彰显出黄金行业当季度的强劲增长动力。这一增长主要得益于金价的高位运行、公司内部管理的优化以及全球化布局和市场多元化策略。

港股100强研究中心顾问、经济学家余丰慧表示，一季度高净利润的实现主要归因于金价高位、内部管理优化及全球化布局。在全球经济形势不确定性增加的背景下，这些策略确保了业绩的稳健增长。

头部企业“吸金”效应显著

从已披露的业绩报告来看，上述8家黄金上市公司在2025年一季度的业绩表现普遍不俗。其中，紫金矿业作为国内最大的黄金公司以101.67亿元净利润领跑。紫金矿业一季度实现营业收入789.28亿元，同比增长5.55%；归母净利润同比增长62.39%，稳居行业龙头。这主要得益于生产运营管理能力的提升和主要矿产品产量的增长。

中金黄金一季度实现营业收入148.59亿元，同比增长12.88%；净利润同比增长32.65%。山东黄金和赤峰黄金的净利润也实现了显著增长。这些公司的业绩增长主要得益于金价上涨和自身在采选、冶炼等方面的优势。

综合来看，上述8家上市公司归属于上市公司股东的净利润普遍表现不俗。随着全球经济的逐步复苏和通货膨胀压力的加大，黄金作为避险资产的吸引力不断增强，为黄金企业的业绩增长提供了有力支撑。

然而，近期金价的持续回落为二季度业绩增添了不确定性。余丰慧表示，全球经济复苏的节奏、各国货币政策走向以及市场对避险资产的需求等都是影响二季度乃至全年黄金上市公司业绩预期的关键因素。

金价博弈猜想

最近一周，黄金价格出现较大幅度回落。截至5月15日，COMEX黄金期货价格、伦敦金现市场价格均跌破3200美元/盎司。这一变化引发了市场的猜想和博弈。

博时黄金ETF基金经理王祥指出，当前黄金面临逆风情境，但中长期全球博弈格局限制了其大幅波动。预计黄金将在一段时间内维持区间震荡。

国泰海通证券分析称，黄金短期或呈现偏震荡格局，但中长期来看，支撑黄金继续走高的逻辑依旧较为清晰。包括美国未来滞胀概率大幅增加、贸易多极化重塑全球外储结构以及全球央行需求强劲等因素。

长期来看，黄金的投资价值仍存在诸多支撑因素。2025年一季度，全球央行净购金量高达244吨，全球黄金投资总需求量为552吨，同比暴增170%。中国一季度金条金币需求量也创下历史第二高的季度水平。

余丰慧认为，近期黄金价格持续下跌的主要原因可能包括美元走强、市场对美联储加息预期的增强以及投资者对避险资产需求的减少等。短期内，任何不确定性的增加都可能促使黄金价格出现反弹；但从长期来看，影响黄金价格的基本面因素更为重要。

对于普通投资者而言，在当前金价下跌的背景下，建议明确投资目标和风险承受能力，适当配置黄金相关金融产品以分散风险，并采取长期持有策略。

（文章来源：华夏时报）