AI导读:

近日,国际金价在持续上涨后出现高位盘整并连续下跌,国内金饰价格也随之跟跌。金价的大幅下跌让许多投资者措手不及。此外,受金价下跌影响,黄金股以及黄金ETF的表现也受到影响。但机构认为,从长期看,其投资价值依然存在。


近日,国际金价在持续上涨后出现高位盘整并连续下跌。5月1日,现货黄金日内大跌超过50美元,一度下探至3234美元/盎司,跌幅超过1.6%。

国内金饰价格也随之跟跌。5月1日,老庙黄金金饰最新标价995元/克,这是20天来金饰价格首次跌破千元大关。而在4月22日,周六福足金999.9还曾涨破1100元。

其他金饰品牌标价也都跌回千元附近。5月1日上午,周六福足金饰品报价1009元/克,周生生足金饰品报价1002元/克。

金价的大幅下跌让许多狂热的投资者措手不及,有报道称,有黄金投资者因此一夜损失47万元。

此外,受金价下跌影响,黄金股以及黄金ETF的表现也受到影响。但机构认为,从长期看,黄金股、黄金ETF以及黄金股ETF的投资价值依然存在。

贸易政策缓和削减避险需求

近期,黄金价格为何突然大跌?

格上基金研究员焦冰在接受采访时表示,近期金价波动与美国关税扰动、美元指数震荡及交易过热关系密切。

首先,2025年4月美国对华关税政策落地后,市场对贸易摩擦升级的担忧一度推高金价至历史高位。然而,白宫随后释放缓和信号,特朗普也公开发表言论称对华关税将大幅下降,导致金价快速回调。

另外,美元指数的小幅反弹也加剧了金价的波动。焦冰表示,近期美元指数由98.35的低点上行至99.5附近,由于美元指数与金价呈负相关,因此引发了金价的进一步波动。从技术层面来看,投机性交易过热也引发了金价的获利了结与价格修正。

华安基金方面表示,金价大幅波动主要受贸易政策缓和削减避险需求以及海外风险资产集体修复的影响。关税阶段性缓和以及海外风险资产的集体修复导致黄金在创下新高后出现获利回吐。

数据显示,截至4月22日当周,美国商品期货交易委员会显示,黄金的净多头寸削减至12.57万手,较前一月的200157手下降超30%,降幅创近期高点,反映出市场对金价高位回调的担忧。

美联储理事沃勒表示,若就业市场严重下滑,可能令美联储更多、更快降息。市场预计2025年年底前降息2—3次,首次降息可能在6月或7月。

估值修复仍存空间

受金价下跌影响,黄金股及黄金ETF的表现也受到影响。

数据显示,4月22日至4月30日,多只A股黄金个股股价下跌,其中西部黄金(601069.SH)、赤峰黄金(600988.SH)跌幅较大。

部分资金也在逃离黄金ETF。Wind数据显示,4月28日至4月30日,20只黄金ETF资金合计净流出超过30亿元。

但如果拉长时间区间来看,黄金股和黄金ETF的表现都不俗。Wind数据显示,截至4月30日,多只黄金股涨幅可观。同时,20只黄金ETF年内收益也保持在较高水平。

对于黄金上游开采企业个股表现优于零售端的情形,永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇表示,在金价快速上涨阶段,上游开采企业能够实现更高的利润增长,同时金矿公司的探矿权和采矿权还会升值。因此,历史黄金股在金价上行阶段往往能够展现出更强的上涨弹性。

而对于下游黄金珠宝零售商来说,虽然金饰品价格能够随着金价上涨,但高金价会抑制部分饰品消费需求。因此,下游黄金珠宝零售商的利润及股价上行弹性弱于上游开采企业。

对于黄金股目前的估值情况,刘庭宇指出,若按照3300美元/盎司的金价计算,中证沪深港黄金产业股票指数2025年的预期PE约为17.3倍,处于过去五年较低分位水平。因此,黄金股的估值水平仍在相对低位,具备较高的估值性价比。

黄金价和黄金股的背离和修复也得到机构关注。天风研究表示,近期金价合力再度形成,市场对黄金上涨动能形成统一判断。

黄金长期仍处牛市

从长期看,黄金股、黄金ETF以及黄金股ETF的投资价值依然存在。

中金财富曾表示,除投资实物黄金或纸黄金外,更便捷的途径是购买交易所黄金ETF或场外联接基金。从过去两年的业绩表现来看,黄金ETF普遍涨幅达到60%以上。但能否在黄金上赚到钱,取决于入场时机和持有时间。

记者采访获悉,黄金ETF主要投资于黄金现货合约金融工具,具有流动性高、费率较低的优势。而黄金股ETF的基础资产为产业链相关公司股票,虽然与黄金有一定的相关性,但其波动表现亦随A股市场整体氛围而变化。

国泰基金有关人士表示,对于相对稳健的投资者来说,可以关注黄金基金ETF,规避股市波动,直接跟踪金价。对于风险承受能力高、想博取金价上涨和企业盈利增长双重收益的投资者,可以关注黄金股票ETF。

但国泰基金同时提醒,黄金短期内存在美联储推迟降息以及市场技术性抛压的风险。然而,黄金或仍处于长期大牛市趋势中。



(文章来源:中国经营报)