在多重不确定因素的冲击下，今年以来全球市场剧烈震荡，不同资产走势明显分化。其中，黄金表现最为抢眼，COMEX黄金一度突破3500美元大关，再创历史新高。权益市场方面，俄罗斯RTS、德国DAX和恒生指数涨幅领跑全球重要指数，而美股、日股则相对落后。

　　业内专家指出，美元、美债和美股同时下跌的现象极为罕见，这预示着全球金融市场的投资逻辑将发生深刻变化。尽管美股上周有所反弹，但多家机构对美国资产后市仍持谨慎态度。当前，众多机构投资者正密切关注欧洲、中国股市以及黄金的投资机遇。

　　全球资产表现分化显著

　　今年以来，全球大类资产表现各异。COMEX黄金涨势如虹，一度突破3500美元，虽有所回落，但年内涨幅仍超过20%。股票市场方面，俄罗斯RTS指数、德国DAX指数和恒生指数分别上涨显著，位居全球重要指数前列；而日经225指数、纳斯达克指数、标普500指数则出现下跌。

　　某外资公募市场策略师分析称，全球经济基本面受冲击较大，且美股估值较高，导致资金流出，这是美股在全球股指中表现较弱的主要原因。

　　FXTM富拓特约分析师黄俊表示，今年4月，美元、美债和美股齐跌，这一罕见现象反映出全球金融市场的投资逻辑正在重塑。

　　施罗德基金副总经理、首席投资官安昀认为，欧元区股市第一季度大幅上涨，与欧洲主要国家财政政策重新扩张以及资金由美国流向欧洲有关。

　　今年前四个月，中国资产展现出较强韧性。高盛最新报告显示，在3月27日至4月23日的一个月内，中国股票基金获得大量净流入，远超其他新兴市场。

　　在上述外资公募市场策略师看来，A股在政策支持、AI产业盈利预期较高、大资金入市等利好因素下，吸引海外资金流入。

　　对美国资产持谨慎态度

　　上周美股迎来反弹，但多家机构对美股后市仍持谨慎态度，看好欧洲和中国等市场的表现。

　　景顺全球市场策略师团队指出，当前美股估值远高于其他地区股票，投资者在不确定性增大时期可能无法容忍高估值。

　　美国银行首席投资策略师迈克尔·哈特内特建议，在不确定因素消退前，投资者应趁美股、美元反弹时卖出。高盛也认为，外国投资者已悄然抛售了大量美股。摩根大通调查显示，美股将是今年资金流出最多的资产类别。

　　汇丰预计，美股及美元资产短期表现仍受压，但看好通信、工业、金融及医疗保健板块。

　　安联投资多元资产全球投资总监格雷戈尔·赫特表示，看好欧洲市场，尤其是英国，因其经济数据不断改善、财政刺激政策加强。

　　安昀同样看好欧洲股市，认为欧洲扩张性财政政策有望缩小美欧经济增长差距。

　　汇丰认为，中国股票存在大幅折让，看好互联网、消费、金融及工业龙头企业。

　　黄金价格有望继续走高

　　尽管近期国际金价有所回调，但在全球市场充满不确定性的背景下，黄金仍是多家机构看好的避险资产。

　　汇丰指出，在全球市场不确定因素持续、美国滞胀预期上升及美元走软的前景下，金价有望继续攀升，各国央行的持续购买为黄金价格提供有力支撑。

　　黄俊认为，美债避险属性受到质疑，黄金在避险资产中一枝独秀。华安基金则认为，黄金在当前市场环境中具备重要的配置优势。

（文章来源：上海证券报，关键词：黄金、全球资产、美股、欧洲股市）