黄金/白银：金跌银升，回调布局多单机会 （点击查看更多）

　　【行情回顾】周三，贵金属市场黄金下跌而白银上涨，受紧张的贸易局势及地缘局势缓和预期影响，美国股市与汇市走高。白银则在风险偏好改善及前期多金空银头寸离场下走高。最终，COMEX黄金2506合约收报3301.5美元/盎司，下跌3.45%；美白银2507合约收报于33.565美元/盎司，上涨2.01%。SHFE黄金2506主力合约收报784.28元/克，下跌4.55%；SHFE白银2506合约收8199元/千克，微跌0.02%。（黄金、白银）

　　【降息预期与基金持仓】据CME“美联储观察”，市场预期美联储5月8日维持利率不变概率为94.6%，降息25个基点概率5.4%；到6月19日，维持利率不变概率为41.2%，累计降息25个基点概率为55.8%；到7月31日，维持利率不变概率为14.4%，累计降息25个基点概率为46.3%。长线基金方面，SPDR黄金ETF持仓增1.44吨；iShares白银ETF持仓日减46.68吨。库存方面，SHFE银库存日减11吨；SGX白银库存周减62.4吨。（降息预期、基金持仓）

　　【本周关注】美国4月标普全球服务业PMI初值录得51.4，制造业PMI初值录得50.7，综合PMI初值录得51.2。美联储褐皮书指出，经济活动停滞不前，国际贸易政策不确定性普遍存在，就业市场展现韧性，物价温和增长。本周数据总体清淡，关注美房屋销售及密西根大学消费者信心指数。周五18:30，俄罗斯央行公布利率决议。（本周数据、美联储褐皮书）

　　【南华观点】中长线或偏多，月线仍偏强。短线看，黄金进入调整阶段，白银转强，建议回调补仓，支撑位3250，强支撑位3150附近，视为中长期分步布局多单机会。（黄金、白银策略）

　　铜：供给端问题小幅推升铜价 （点击查看铜价走势）

　　【盘面回顾】周三，铜价小幅上涨至7.76万元/吨，持仓53万手，成交24万手，上海有色现货升水185元/吨。（铜价走势）

　　【产业表现】秘鲁安塔米纳矿业公司因安全事故全面停工，影响铜市供应。（秘鲁铜矿停工）

　　【核心逻辑】铜价上涨受Antamina矿端事故及精废价差等因素影响，短期铜价仍有小幅上涨空间，但空间有限。货币政策与财政政策稳定，关税政策预期变化降低，国内库存季节性降低，需求良好。精废价差较低，铜价仍有上升空间。（铜价上涨逻辑）

　　【南华观点】震荡偏强。（铜价策略）

　　铝产业链：氧化铝维持震荡 （点击查看铝价走势）

　　【盘面回顾】沪铝收于19925元/吨，环比上涨0.56%；伦铝收于2443美元/吨，环比上涨2.65%；氧化铝收于2862元/吨，环比上涨0.81%。（铝价走势）

　　【行业资讯】天山铝业印尼铝土矿进入开采阶段，氧化铝项目获环评批复，三季度启动建设。（天山铝业动态）

　　【核心逻辑】铝价受关税政策不确定性及基本面影响，预计下周维持震荡。氧化铝厂检修范围扩大，供给下降，但供应过剩情况未改变，预计短期氧化铝震荡。（铝价、氧化铝走势）

　　【策略观点】铝：正套；氧化铝：高抛低吸。（铝、氧化铝策略）

　　镍，不锈钢：关税后续影响下建议短线交易 （点击查看镍、不锈钢走势）

　　【盘面回顾】沪镍主力合约上涨0.57%，不锈钢主力合约上涨0.39%。（镍、不锈钢走势）

　　【行业表现】镍现货市场方面，价格调整，库存情况稳定。不锈钢市场利润率为负，库存累积。（镍、不锈钢市场）

　　【市场分析】镍价跟随大盘走势，基本面无明显波动，关税政策影响持续，建议短线交易。（镍、不锈钢策略）

　　锡：寻找新平衡 （点击查看锡价走势）

　　【盘面回顾】沪锡指数稳定在25.8万元/吨，持仓量6.6万手，成交16万手。（锡价走势）

　　【核心逻辑】锡价受宏观和基本面扰动，价格波动率降低，但宏观事件影响仍存。短期内，锡价或在26万元/吨附近寻找新平衡点。（锡价走势逻辑）

　　【南华观点】持币观望。（锡价策略）

　　碳酸锂：矿价不断走低 （点击查看碳酸锂价格）

　　【期货动态】LC2507合约收于68980元/吨，日环比上涨1.68%。（碳酸锂价格）

　　【核心观点】碳酸锂供应过剩，供应压力持续，需求端增速难高增长。贸易不确定性增大，关税影响下游电池材料需求，警惕碳酸锂产业链螺旋式下跌。（碳酸锂市场）

　　工业硅：弱势下行 （点击查看工业硅价格）

　　【期货动态】SI2506合约收于8930元/吨，日环比上涨1.08%。（工业硅价格）

　　【核心观点】工业硅处于落后产能出清的产业周期，库存高位，价格上涨受压制。关注丰水期西南产区开工情况。（工业硅市场）

（文章来源：南华期货）（了解更多期货资讯）