中长期黄金上涨逻辑仍强，前期多单可继续持有

上一交易日，黄金主力合约收盘价784.28，跌幅5.67%，夜盘收盘价782.1。白银主力合约收盘价8199，涨幅0.31%，夜盘收盘价8347。尽管有所波动，但当前全球贸易金融环境错综复杂，关税扰动加大全球经济衰退风险，或促使各国货币政策被动宽松。此外，全球化的逆风等因素，都有望成为黄金价格进一步上涨的驱动。我们仍然看好黄金的长期价值，前期多单可暂时止盈，等待做多机会。

欧元区与美国制造业、服务业PMI数据发布，经济前景分化。欧元区4月制造业PMI初值48.7，服务业PMI初值49.7，均低于预期；而美国4月标普全球制造业PMI初值50.7，服务业PMI初值51.4，均高于预期。复杂全球经济环境下，黄金的避险价值更加凸显。

碳酸锂预计偏弱运行

上一交易日碳酸锂主力合约收盘涨1.14%至68980元/吨，宏观事件扰动持续，中美贸易关税事件令市场避险情绪增加，或令碳酸锂下游出口需求下滑，影响总体消费走弱。基本面来看，矿价下跌打破下方成本支撑，矿石提锂产量有所下滑，盐湖提锂产量弥补减量，总体来看周度供应端继续高产，进口方面近期到港货源充足，持续补充供应。近期消费端增速放缓，正极厂库存压力较大，叠加即将进入传统消费淡季，或令需求进一步走弱，库存继续累增，碳酸锂预计偏弱运行。

铜偏多操作

上一交易日沪铜震荡上行，因中美关税有望降低。上海金属网1#电解铜均价78170元/吨，较上交易日上涨1010元/吨。今日铜价维持阶段性上升走势，截止中午收盘沪铜主力合约上涨820元/吨，涨幅1.07%。现货市场成交平稳，铜价维持偏强走势，下游采购情绪尚可，现货市场贷源不宽裕。据美国总统声称美中谈判顺利，中美关税有望降低，铜价走势有望偏强。策略方面，考虑沪铜主力合约偏多操作。

锡预计震荡运行

上一交易日锡涨1.11%至261480元/吨，基本面方面，Alphamin Resources宣布，公司位于刚果（金）东部的Bisie锡矿将恢复运营，但短期内仍有受安全局势扰动可能。消费方面近期下游排产数据良好，关注白色家电消费驱动。多空影响因素交织，预计锡价震荡运行，短期内注意控制风险。

镍观望为主

上一交易日镍价跌0.55%至125120元/吨，美国关税事件使得市场宏观情绪较为悲观。基本面来看，印尼、菲律宾政府表态对于矿端供应有所收紧，成本支撑较强。但下游对于高价接受度不高，预计上方空间有限。需求端，不锈钢成交偏弱，短期需求支撑仍在，后续进入消费淡季需求或进一步走弱。目前受到宏观悲观情绪影响，镍价观望为主。

工业硅/多晶硅偏空操作

上一交易日，工业硅、多晶硅盘面大幅回落，现货价格下跌。工业硅主力合约收于8930元/吨，涨幅1.08%；多晶硅主力合约收于39135元/吨，涨幅2.70%。现货市场，N型致密料成交均价为36300元/吨，环比下跌2.42%。工业硅继续磨底，供需失衡局面短期难有突破。多晶硅盘面受上游工厂报价下调等因素影响，整体走势偏弱。目前工业硅、多晶硅基本面依然偏弱，可以考虑反弹高位做空。

（文章来源：西南期货）