近期，美国总统特朗普与美联储主席鲍威尔之间的紧张关系持续发酵后又出现“降温”迹象，这一系列动作引发了黄金市场的剧烈波动，成为投资者关注的焦点。

自4月以来，特朗普多次批评并威胁解雇鲍威尔，导致金价一度飙升，突破每盎司3400美元大关。然而，随着特朗普态度的突然转变，金价又迅速回落。尽管如此，在特朗普第二任期即将满百天之际，黄金价格的涨幅仍然相当显著，仅次于尼克松第二任期和福特总统任期初期的表现。

截至发稿，根据英国皇家铸币局的数据，黄金价格已回落至3333美元/盎司。全球经济分析公司BCA Research的全球首席策略师贝莱钦表示，黄金目前是一种良好的对冲资产。他认为，尽管按历史标准来看，黄金价格看似不低，但与上世纪80年代的峰值相比，其实并未贵出太多。过去45年，全球财富显著增长，像黄金这样的稀缺贵金属通常会随着全球财富的实际增长而升值。当前的贸易摩擦、地缘政治紧张局势以及财政隐忧为黄金提供了持续的支撑。

特朗普与鲍威尔的对垒

自4月以来，特朗普政府的一系列关税政策加剧了市场的不确定性。同时，他对鲍威尔的接连批评引发了外界对美联储独立性可能受损的担忧，市场信心因此受到进一步冲击。作为传统避险资产，黄金价格持续走高。瑞银全球财富管理首席投资官海费尔在报告中指出：“在持续的贸易不确定性中，黄金作为一种有效的对冲工具，其作用持续显现。”

4月初，特朗普在社交平台上发帖，敦促鲍威尔抓住“最佳时机”降息，并指责鲍威尔“总是迟到”。据世界黄金协会数据，当日现货黄金价格为3054美元/盎司。随后，鲍威尔在芝加哥经济俱乐部发表讲话，警告特朗普的关税可能导致通胀上升和经济增长放缓。次日，特朗普迅速反击，声称鲍威尔“马上就应下台”，并扬言如果他要求，鲍威尔将辞职。但后者对此予以否认。至4月中旬，金价已大幅上涨。

然而，在特朗普收回对鲍威尔的威胁后，全球金融市场迅速反应。作为避险资产的黄金也应声下跌。

历届美国总统上任初期的金价表现

根据对伦敦金银市场协会（LBMA）数据的分析，截至4月下旬，特朗普第二任期至今的黄金表现位列1969年后历届总统任期初期第三位。回顾历史，尼克松第二任期初期和福特总统上任初期，黄金价格均出现了大幅上涨。而相比之下，奥巴马第二任期以及里根第一任期的头一年，黄金价格则显著回落。

对于当前的黄金走势，分析师仍持乐观态度。海费尔认为，黄金仍有进一步上涨的潜力。嘉盛集团资深分析师陈杰瑞也在研究说明中写道，尽管市场情绪暂时得到缓解，但若关税问题迟迟无法解决，对全球经济造成的影响将是不可逆的。黄金依然是全球央行和投资者在“去美元化”和投资组合多元化的过程中必不可少的资产。

此外，国际货币基金组织（IMF）发布的最新报告预测，美国2025年经济增速将放缓，全球经济增速也将下降。这一预测进一步加剧了市场的担忧情绪，为黄金提供了额外的支撑。

（文章来源：第一财经）