AI导读：

元旦后烧碱期现联动下行，受高供应高库存弱现实影响，盘面大跌。山东地区主要氧化铝厂家采购32%离子膜碱价格下调，主力合约跌破2200元/吨。氯碱一体化利润压缩但仍有利润支撑开工。液碱库存环比上涨，同比上涨。预计2026年烧碱供需双增，市场或处于弱平衡格局。

　　元旦后烧碱期现联动下行，受高供应高库存弱现实影响，盘面大跌。核心逻辑与数据：

　　现货与盘面：山东地区主要氧化铝厂家采购32%离子膜碱价格1月4日起下调15元/吨，执行出厂660元/吨，主力合约跌破2200元/吨。

　　开工与利润：氯碱一体化利润压缩，但目前仍有153元/吨的利润，支撑开工高压运行，中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为86.4%。

　　库存数据：截止2025年12月底，液碱库存48.57万吨，环比上涨9.83%，同比上涨72.72%。

　　产能展望：025年延迟投产叠加2026年计划投产，整体投产量达到274万吨，产能增速约5.5%。

　　下游需求：预计2026年氧化铝带动烧碱需求增速约1.5%。

　　市场观点：整体2026年烧碱是供需双增格局，或处于弱平衡格局，低位宽幅震荡运行为主。

（文章来源：国投期货）