几内亚矿业政策变动,氧化铝期货行情震荡
AI导读:
5月中下旬,氧化铝期货经历大幅震荡,价格振幅超20%。几内亚矿业政策博弈及市场供需预期变化成为焦点。高库存下,国内氧化铝厂原料充足,需求稳定但出口走弱。几内亚矿企采矿权事件影响铝土矿价格,但长期看氧化铝供应过剩。期货价格或中期震荡。
5月中下旬,氧化铝期货经历了大幅震荡,价格振幅超过20%,最高触及3274元/吨,随后跌破3000元/吨。此番行情背后,几内亚矿业政策博弈及市场供需预期变化成为市场焦点。
几内亚政府近期撤销大量矿业许可证,矿业监管风暴波及铝土矿、黄金等多个领域。但几内亚政府提出,企业可通过竞标重新获取许可证。尽管解决方案未定,矿企复产时间不明,但市场认为长期关停矿企不现实,担忧情绪有所缓解。

图为中国铝土矿月度库存(单位:万吨/周)

图为铝土矿港口库存(单位:万吨/周)
数据显示,今年1-4月,中国铝土矿进口同比增加34.3%,其中几内亚进口量增59.62%,创历史新高。高库存下,国内氧化铝厂原料供应充足。
氧化铝需求整体稳定,出口需求边际走弱。4月中国氧化铝出口大增101.6%,但进口窗口关闭。受供应端集中减产影响,4月氧化铝首次出现月度供应缺口。
5月起,国内铝消费进入淡季,但电解铝企业开工率维持高位,支撑氧化铝需求。预计短期氧化铝供应存缺口,但6月供需或改善。
4月以来,氧化铝产能因成本压力大规模减产,影响现货供应。5月减产、复产、新产能释放并存,产能开工率下降。截至5月22日,全国氧化铝产能周度开工率为78.01%,5月末小幅回升。

图为氧化铝月度产量及开工率(单位:万吨/月,%)
随着氧化铝期现价格反弹,铝土矿价格走低,氧化铝行业利润转盈。截至5月22日,行业平均利润为106元/吨,预计短期保持盈利。
展望后市,几内亚矿企采矿权事件影响铝土矿价格,但国内高库存抵消部分影响。新产能释放顺畅,长期看氧化铝供应过剩。在几内亚矿端争端解决前,氧化铝市场存风险溢价,期货价格或中期震荡,上方压力位3500元/吨,下方支撑2800元/吨附近。
(文章来源:期货日报 作者单位:国信期货)
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