AI导读：

清明节后，氧化铝价格在2800元／吨一线企稳。铝土矿价格下跌，影响氧化铝企业生产。供应过剩格局难改，价格承压。但阶段性减产对氧化铝价格有支撑，或进入震荡筑底周期。

清明节后，氧化铝价格在2800元／吨一线止跌企稳。铝土矿方面，受氧化铝价格持续下跌及企业成本压力增大影响，国产铝土矿不含税均价从3月初的570.7元／吨逐步回落，山西、河南等主产区主流品位矿石价格跌幅明显。进口矿方面，长单价格维持在约90美元／吨，现货价格区间为90~95美元／吨。3月下旬，SMM进口铝土矿CIF指数跌至93.16美元／吨，市场预估成交价将进一步下探。

目前，几内亚矿价报89美元／吨，氧化铝成本继续降低，市场承压加重。铝土矿成本的下降影响了氧化铝企业的生产，虽然近期有企业检修减产，但减产规模有限，且新产能投放，供应压力依旧。需求端表现平平，电解铝炼厂运行产能无显著增加，氧化铝出口量也有所下降。短期看，氧化铝供应过剩格局难改，价格承压。

据Mysteel消息，近期山东某大型氧化铝企业实施轮流维修，涉及产能达100万吨／年，预计4月底完成部分检修。供应端停产规模增加，或对氧化铝期价有所支撑。需求端方面，截至3月底，国内电解铝运行产能约为4388万吨，开工率为95.8%，环比上升。但进口降幅较大，整体供应增速有限。

4月7—11日当周，国内铝下游加工行业整体开工率环比下降，各板块表现分化。铝合金板块、铝板带箔、铝型材受多种因素影响开工率下降；而铝线缆开工率受南网招标预期支撑上升。近期铝锭去库速度略快于往年，市场对旺季消费有所期待。

综合来看，氧化铝供应压力仍大，但铝土矿价格下移后，盘面及现货价格接近成本线，需警惕矿价下行压力。阶段性减产对氧化铝价格有支撑作用，但动力不足。氧化铝价格或进入震荡筑底周期，当前应关注围绕成本的博弈及下游电解铝行业能否企稳。

（作者单位：齐盛期货）
（文章来源：期货日报）