铝：（宏观及供应不确定性担忧下，铝价维持强势，金属市场活跃）

美国震荡激将重开继续刺激风险偏好，隔夜外盘金属多走强，铝市场表现亮眼。LME三月期铝价涨0.23%至2886美元/吨，铝价强势。国内夜盘现货市场交投相对稳定，下游按需采购铝材，贸易商接货相对谨慎，个别大型买家带动总体成交量，持货商一定惜售铝资源。华东市场主流成交价格在21660元/吨上下，与期货基本平水。华南市场交投差强人意，下游采购铝材为主，贸易商补货积极性不高。广东主流成交价格在21510元/吨上下。目前国内铝供需均变化不大，消费有一定韧性，汽车市场的强劲托举总体铝消费，不过其他板块多季节性趋弱，铝材出口也有下降苗头。供给端则总体平稳，铝产量轻微爬升。库存仅轻微波动也反映矛盾不突出。不过供给端的不确定性担忧持续暂无法证伪，支撑铝价维持强势。操作上追高需谨慎，建议回调做多铝期货。

铸造铝合金：（基本面矛盾突出，铝合金价格继续跟随铝价波动）

铝合金期货夜盘冲高回落，主力合约小幅收低于21210元/吨。早间现货市场成交偏弱，铝合金价格上涨压制企业接货，刚需少采为主。近期再生铝合金企业开工率稳中有升，铝合金产量小幅攀升。终端消费整体较好，汽车市场维持强势，支撑铝合金需求。不过汽车零部件压铸企业对铝合金价格接受度不高，补库意愿弱，使得显性库存维持高位。当前基本面多空博弈，铝合金价格仍跟随铝价为主。追高铝合金需谨慎，建议与铝套利操作为宜。

铜：（市场风险偏好回升，铜价偏强运行，投资机会显现）

隔夜铜价偏强运行，主力2512合约收于87410元/吨，涨幅0.66%，铜市场活跃。隔夜贝森特表示，政府正在讨论向年收入低于10万美元的家庭提供2000美元退税的"关税红利"计划，"大规模"税收退款将在2026年初到来；另外美国政府有望本周结束关门，市场风险偏好回升，铜价小幅走高。从基本面来看，虽然目前国内铜消费整体表现偏弱，但铜价回落后对下游铜消费有所提振。在国内炼厂减产，出口窗口打开的背景下，国内累库压力不大，消费偏弱对铜价影响有限。中期自由港印尼矿山事故导致减产的量级和时间均大幅超出市场预期，铜需求在新领域消费的提振下韧性较强，26年全球铜供需将进入实质性短缺。中期铜价重心有望持续上移，投资者可考虑逢低建仓铜期货。

镍&不锈钢：（成本支撑，镍价谨慎追空，不锈钢市场待观察）

隔夜镍价震荡运行，主力2512合约收于118890元/吨，涨幅0.15%。近期镍价在供应过剩，库存持续累积压力下跌破12万。不过镍价仍面临一定成本支撑，预计下方空间有限，谨慎追空镍。后续关注印尼2026年镍矿审批情况。中期纯镍供应过剩趋势难以扭转，全球库存或延续累库，镍价上方高度也受限。建议区间操作高抛低吸镍。不锈钢价格下跌之后，钢厂已陷入亏损，下方面临一定成本支撑。但目前不锈钢下游需求仍偏弱，库存居高不下。不锈钢整体以逢高沽空思路对待。

氧化铝：（供应过剩状态未改，期现价格仍承压，市场需谨慎）

供应过剩压力不减，多头信心不足，氧化铝期货夜盘小幅高开后冲高，但尾盘回落，主力合约收低于2816元/吨。现货市场买卖双方呈僵持状态，下游电解铝不急于采购氧化铝，消化长单货为主，持货商出货意愿较强，但报价坚挺。氧化铝厂继续挺价。现货氧化铝价格下跌不明显。近期氧化铝产量小幅下降，因部分工厂检修焙烧炉。但氧化铝产量仍处于高位。下游电解铝运行产能基本平稳，消费增加不明显。库存继续攀升，氧化铝过剩明显。再无实质性减产的情况下，氧化铝过剩局势将延续，氧化铝期现价格继续承压。建议反弹做空氧化铝。

锡：（宏观主导，锡价高位运行，市场关注度高）

美国震荡激将重开继续刺激风险偏好，隔夜外盘金属多走强。LME三月期锡价涨1.93%至37405美元/吨。国内夜盘高开高走，沪锡主力合约收高于298050元/吨。早间现货市场处于沉寂状态，下游鲜有接货锡，仍以消化库存为主，贸易商、冶炼厂均积极出货锡，但难寻成交。当前消费总体趋弱，消费电子、家电市场均季节性转弱，来自光伏市场的锡消费也明显乏力，仅新能源汽车市场有支撑。供给端则变化不大，冶炼厂运行总体平稳，矿端供应依旧偏紧。虽然锡消费趋弱，但库存依旧不高，暂无明显压力。印尼出口不及预期使得供给端存在不确定性，给予锡价支撑，短期锡价偏强运行。建议回调偏多对待锡，最高则需谨慎。

（文章来源：新湖期货）