铝：（政策面预期仍存，铝价短期高位震荡）

宏观情绪略有降温，周三外盘铝价高位调整，LME三月期铝价跌0.49%至2639美元/吨。国内夜盘震荡小幅回落，沪铝主力合约收低于20750元/吨。早间现货市场弱势不改，下游仅刚需少采，贸易商积极性不高，华东市场主流成交价格在20820元/吨上下，华南市场主流成交价格在20790元/吨上下。消费延续弱势，供给端变化不大，短期铝价或高位震荡。

铸造铝合金：（消费欠佳，铝合金价格反复波动）

铝合金期货夜盘震荡调整，主力合约小幅收低于20140元/吨。早间现货市场表现低迷，下游接货积极性不高，现金价格被动跟随上调，但实际成交价格贴水。当前下游汽车压铸件企业订单降至低位，供需基本面总体偏弱。再生铝合金价格短期仍跟随铝价偏强运行，短线建议谨慎操作。

铜：（基本面向好，铜价偏强运行）

隔夜铜价震荡运行，主力2509合约收于79680元/吨，涨幅0.11%。美国铜关税落地冲击已定价，铜价重新回归基本面。库存处于低位，周末大幅去库2.47万吨，LME库存亦偏低。中期铜矿短缺形势严峻，需求端铜消费韧性较强，铜基本面向好，铜价仍以低多思路为主。

镍、不锈钢：（市场情绪干扰，短期镍价或延续强势）

隔夜镍价震荡运行，主力2509合约收于123660元/吨，涨幅0.24%。近期受“反内卷”消息提振，不锈钢价偏强运行，镍价亦有所提振。印尼镍矿价格坚挺对镍价提振减弱，纯镍过剩难以扭转，但短期受市场情绪影响，价格存进一步走高可能。预计短期不锈钢价格或延续强势，后续关注国内政策出台情况。

锌：（中期过剩预期持续锌价谨慎追多）

周三国内“反内卷”交易情绪略有回稳，锌价维持高位震荡。昨日国内现货市场下游畏高持续，整体成交不佳。反内卷政策方面，有色行业具体政策措施未知，而锌冶炼端今年有大型炼厂投产，产量预计仍同比维持高位。海外多家矿企产量仍符合预期，国内进口锌矿TC维持回升态势。中期锌市过剩逻辑持续，锌继续维持逢高空配。

铅：（基本面矛盾不突出铅价或延续震荡）

昨日国内现货市场，原生铅报贴水继续小幅扩大，再生炼厂惜售情绪再现。供应端，国内废电瓶价格暂持稳高位，再生铅开工小幅回升；原生铅开工维持高位。需求方面，电动自行车蓄电池暂无起色，汽车蓄电池市场部分好转。库存方面，LME库存维持历史相对高位，国内社库近期累库加速。整体上，铅市基本面短期矛盾不突出，铅价或延续震荡走势。

氧化铝：（供应宽松，期间高位回落）

氧化铝期货夜盘反复震荡，主力合约小幅反弹至3366元/吨。早间现货市场成交量较少，上下游存在一定博弈，氧化铝厂现货挺价信心足，市场以贸易商采购交长单为主，成交价格继续小幅上涨。氧化铝运行产能继续上升，供应总体充足，利润改善刺激检修产能积极复产，短期宏观政策面情绪扰动仍较大，建议谨慎操作。

锡：（海外库存极低，锡价偏强运行）

美元指数继续走弱叠加库存降至极低，周三锡价大幅上涨，LME三月期锡价涨2.45%至34750美元/吨。国内夜盘高开震荡，沪锡主力合约收高于273260元/吨。早间现货市场交投冷清，下游接货积极性差。近期市场供需双弱，终端市场淡季消费仍处于低迷状态，供应同样处于较低状态，LME库存则降至极低水平。锡价或维持震荡走势，建议区间操作。

（文章来源：新湖期货）