AI导读：

美国宣布将进口铝关税提高至50%，引发铝市场显著反应。铝土矿供应宽松，但全球铝库存降至历史低位，对铝价构成利好。建议关注后续库存变化。

　　当地时间6月3日，美国白宫发表声明称，美国总统特朗普宣布将进口钢铁和铝及其衍生制品的关税从25%提高至50%，该关税政策自美国东部时间2025年6月4日凌晨00时01分起生效。自该关税政策宣布以来，美国中西部电解铝现货升水大幅走高，LME铝现货亦转为升水状态，显示铝市场受到显著影响。

　　宏观方面，美国最新数据显示，5月CPI数据多数低于预期，显示通胀压力暂时缓和。但铝市场的动态却显示出不同的趋势，关税政策的调整对铝价产生了间接影响，尽管目前尚未全面反映到通胀数据中。

　　供应方面，5月我国铝土矿产量为536.64万吨，环比增长5.31%，同比增长8.97%。进口方面表现强劲，4月我国进口铝土矿2068.4万吨，创历史新高。然而，几内亚铝土矿政策的收紧，特别是Axis矿区采矿许可证的撤销，引发市场担忧。

　　生产方面，随着氧化铝价格的回升，企业盈利改善，部分前期检修的产能开始复产。预计氧化铝运行产能将从6月起回升。

　　电解铝产量方面，5月我国电解铝产量为372.9万吨，同比增长2.7%，环比增长3.4%。预计6月国内电解铝运行产能维持高位。

　　进入6月，下游铝加工行业进入淡季，铝行业周开工率略有下降。不同板块间表现分化，部分领域订单饱和，而部分领域则受到淡季影响。

　　库存方面，截至6月11日，LME铝库存和国内铝社会库存均有所下降，全球铝库存已不足100万吨，持续刷新历史低位，对铝价构成利好。

　　综合来看，美国关税政策对铝市场产生了一定影响，尽管尚未全面反映到通胀数据中。国内铝土矿供应宽松，但全球铝库存低位引发市场忧虑。建议关注后续库存变化，短期铝价有望进一步走强。（作者单位：华闻期货）

（文章来源：期货日报）