AI导读：

本文分析了几内亚铝土矿事件对铝价的影响，详细列出了几内亚和澳大利亚铝土矿增量预期，并探讨了矿山发运量。研究认为，即便当前撤销许可证范围内的矿企停产，2024年海外新增矿石产量仍能满足需求。但需注意几内亚政府扩大撤销矿山许可证范围的风险。

观点小结

近期几内亚铝土矿事件引发市场关注，本文详细分析了今年几内亚和澳大利亚铝土矿增量预期，并探讨了矿山发运量。研究认为，即便当前撤销许可证范围内的矿企停产，2024年海外新增矿石产量仍能满足海内外氧化铝投产需求。但需注意，几内亚政府存在扩大撤销矿山许可证范围的风险。此外，盘面参与资金的多元化也成为影响本次铝价反弹力度和时长的重要因素。

1 市场反应

几内亚撤销铝土矿许可证事件导致市场情绪高涨，近远期合约涨停。文章探讨了今年几内亚铝土矿供应情况。

数据来源：紫金天风期货研究所

2 海外矿山增量预期

梳理几内亚和澳大利亚矿山后，维持2025年二季报中“海外新增矿石产量满足海内外氧化铝投产需求”的观点。预计2025年这些矿山增量或达3370万干吨，即便考虑悲观预期，新增量仍可达2420万干吨。

精细化排除基本不发往中国的矿山后，推算出2025年主发中国的几内亚与澳大利亚铝土矿山增量或满足国内氧化铝新增需求。

3 后续风险

几内亚临时军政府于2025年1月结束执政，需观察过渡期对矿石发运的影响。同时，不排除过渡政府为获取选民支持及抬升矿价而扩大撤销矿山许可证范围。此外，盘面参与资金的多元化也是影响铝价的重要因素。

（文章来源：紫金天风期货）