AI导读：

几内亚铝土矿供给风险再次升级，引发氧化铝价格大幅拉涨。中金公司研报指出，本轮价格上涨反映几内亚铝土矿资源博弈风险。尽管氧化铝因亏损减产，但产能过剩格局未变，价格或围绕盈亏平衡点波动。预计三季度几内亚矿价中枢位于75美元/吨，氧化铝价格在2900-3000元/吨区间。

几内亚铝土矿供给风险再次升级，引发氧化铝价格大幅拉涨。受此影响，上周五夜盘，主力合约价格急剧攀升，一度触及涨停板。加之国内前期因亏损而减产的氧化铝现货库存持续下滑，氧化铝价格已从底部反弹约17.4%。中金公司最新研报指出，本轮价格上涨的核心原因是对几内亚铝土矿资源博弈风险的定价反映。几内亚旨在提升铝产业链价值，这可能触发矿端与冶炼端在氧化铝产业主导权上的激烈博弈，从而加剧供应链风险。在氧化铝仓单供应紧张的背景下，进口矿产能与几内亚中小矿山均面临成本支撑考验，几内亚铝土矿的供应风险进一步加剧，催化了氧化铝价格的上涨态势。

然而，中金公司同时提醒，尽管氧化铝因亏损而减产，但这并不足以改变其产能过剩的整体格局。氧化铝价格的下跌或导致更多企业亏损减产，但价格上涨亦将刺激复产，这意味着氧化铝价格或将围绕盈亏平衡点呈现波动，整个产业链环节可能仅维持微利状态。从产能角度来看，铝土矿至氧化铝，再至电解铝的产业链，依然呈现出漏斗状的逐级宽松态势。氧化铝价格将以铝土矿成本作为重要锚定点。根据周五盘面价格推算，当前氧化铝主力合约隐含的几内亚铝土矿CIF价格约为85美元/吨，其进一步上涨的空间已相当有限。受供给风险溢价支撑，预计三季度几内亚矿价中枢将维持在75美元/吨左右，而氧化铝的对应价格区间则可能在2900-3000元/吨。

（文章来源：新华财经）