AI导读：

本文分析了宏观情绪对铝、铜、氧化铝、锌等期货品种价格的影响，以及产能变动对市场供需的影响。铝价受宏观氛围提振预计震荡走强，氧化铝反弹空间有限，铜价出现反弹，锌价重新转为震荡。投资者需谨慎操作。

■铝：宏观情绪提振铝价

1、现货：20010元/吨（200）；

2、基差：-20元/吨（-20）；

3、进口：进口盈亏-1397元/吨（-53）；

4、库存：铝锭库存60.1万吨（-1.9），铝棒库存15.27万吨（-0.48）；

5、总结：宏观方面，美联储理事言论及美国CPI报告待公布，市场预计美联储将降息。国内电解铝产能受限，需求端处于淡旺季交替，铝锭库存去化支撑铝价。短期受宏观氛围提振，铝价预计震荡走强，后续需关注宏观情绪及下游需求。铝 期货市场也将受此影响。

■氧化铝：震荡偏强

1、现货：2875元/吨（10）；

2、基差：103元/吨；氧化铝仓单注册量减少。

3、进口：铝土矿价格下跌，西澳FOB氧化铝价格稳定；

4、总结：5月部分氧化铝企业检修，新投产能继续投放，产能或波动。现货货源偏紧，价格或反弹。铝土矿价格下跌，成本端支撑减弱。整体供应过剩，氧化铝反弹空间有限，需关注产能变动。氧化铝期货市场也将面临波动。

■铜：辗转反弹

1. 现货:上海有色网1#电解铜平均价为78155元/吨，涨跌120元/吨。

2. 基差：-10元/吨。

3. 进口:进口盈利-468.85元/吨。

4. 库存：上期所及LME铜库存均有变动。

5. 利润：铜冶炼利润亏损。

6. 总结：宏观利好政策出台，关税应对措施等，宏观边际好转。产量数据趋缓，需求面受关税利好抢出口需求未回落。库存去库幅度变慢，短期支撑缩窄。铜 期货市场或受此影响，出现反弹。

■锌:重新转为震荡

1. 现货:上海有色网0#锌锭平均价为22650元/吨，涨跌70元/吨。

2. 基差：330元/吨，涨跌100元/吨。

3. 利润:进口盈利-126.52元/吨。

4. 上期所及LME锌库存均有变动。

5. 4月产量数据略低于预期。

6. 下游周度开工率维持高位。

7. 总结：宏观利好政策出台，关税应对措施等，宏观边际好转。4月产量略低于预期，5月检修季节影响产量。需求面出现抢出口迹象，5月开工率预计维持高位小幅回落。锌价下跌后扩产节奏放慢，下游开工率回升，但冶炼有利润，因此锌价重新转为震荡。锌 期货投资者需谨慎操作。

（文章来源：国海良时期货）