铝：★☆☆（去库持续但宏观仍存不确定性，铝价偏强震荡）

　　美元指数收跌，周一外盘铝价震荡调整，LME三月期铝价轻微收跌0.08%至2435.5美元/吨。国内夜盘则小幅波动，沪铝主力合约小幅收高于19930元/吨。早间现货市场总体表现偏弱，下游逢低备货，但贸易商接货较少，持货商信心不足，主动下调报价。华东市场主流成交价格在19950元/吨上下，华南市场交投同样不佳。当前消费尚有韧性，旺季余温尚存。供给端平稳，库存继续去化。短期铝价下方有支撑，但关税政策不明朗，价格难持续反弹。建议逢低偏多对待。

　　铜：★☆☆（需求下滑担忧拖累，铜价上涨乏力）

　　隔夜铜价微涨，主力2506合约收于77630元/吨。COMEX与LME价差高企，关注美国“232调查”结果。铜价回落提振国内消费，线缆企业开工率回升，废铜供应紧缺，国内库存快速去化。铜矿短缺形势严峻，基本面对铜价有支撑。中期偏乐观，但关税导致全球需求下滑担忧存在，宏观氛围不稳，建议逢低建仓。

　　镍&不锈钢：★☆☆（供应过剩，镍价反弹受限）

　　隔夜镍价冲高回落，主力2506合约收于124890元/吨。关税缓和带动镍价反弹，但菲律宾雨季结束，镍矿发货量回升，供应过剩压力难减。不锈钢大幅下跌，钢厂亏损加大原料压价力度，镍铁价格持续回落。不锈钢下方成本支撑较强，但消费偏弱，价格或区间震荡。

　　锌：★☆☆（进口流入及淡季压力下锌价偏弱震荡）

　　隔夜锌价偏弱震荡，沪锌主力2506合约收于22530元/吨。上海市场进口锌锭流入，升水回落。供应端进口矿TC回升，进口窗口打开，但国内炼厂检修增多，产量或回落。需求方面，下游开工率涨跌互现，节前补库情绪不高。中美谈判拉锯，宏观落地困难，锌价上方压力较大，建议逢高空为主。

　　铅：★☆☆（基本面缺乏驱动铅价或维持区间震荡）

　　隔夜铅价窄幅震荡，沪铅主力2505合约收于16980元/吨。供应方面，原生铅炼厂生产稳定，再生铅炼厂亏损，减产增加。需求端，铅蓄电池企业开工略有提升，但后续淡季订单压力较大。短期下游淡季加上进口窗口临近打开，铅价上方压力较大，建议区间操作。

　　氧化铝：★☆☆（中期过剩预期强，期现价格反弹困难）

　　氧化铝期货夜盘弱势，主力合约收低于2830元/吨。近期产量因检修大幅下降，消费平稳，供应过剩压力缓解。但后期有新产能投放，产量有望企稳回升。中长期市场或重回过剩状态，建议短期谨慎操作，中期逢高做空。

　　锡：★☆☆（宏观不确定性仍存，锡价短期震荡为主）

　　美元震荡走弱，隔夜外盘锡价收涨。国内夜盘高开低走，沪锡主力合约小幅收高。现货市场交投不活跃，基本面矛盾不明显，消费有韧性。供给端变化不大，国内锡矿供应偏紧。库存稳中有降，但处于高位。短期关税政策前景不明，锡价或震荡调整，建议短线谨慎操作。

（文章来源：新湖期货）