AI导读：

6月5日，白银期货大幅拉涨，纽约银价突破36美元/盎司，创下近一年新高。白银持仓量增加，市场关注度升温。白银大幅上涨滞后于黄金牛市，多出现在危机后复苏阶段。投资者需顺应趋势，做好风险管理。

6月5日亚洲盘收市后，白银期货大幅拉涨。纽约银价一举突破35美元/盎司，并迅速拉升至36美元/盎司，创下近一年新高；对应沪银夜盘开盘即高开站上8700元/千克。技术面显示，白银持仓量显著增加，推动价格突破近一年震荡区间上沿，市场关注度也随之大幅提升。端午节后仅5个交易日，沪银持仓量就从87万手一度攀升至104万手，显示市场热情高涨。

强势突破，白银再创新高

今年以来，黄金因避险需求屡创新高，金银比值也随之攀升至历史高位。4月下旬金价回落后，金银比值开始下行，反映出市场避险情绪有所降温。值得注意的是，6月前金银比值下行主要由金价下跌驱动，而6月初则转为白银上涨主导。从宏观层面看，短期工业需求复苏预期以及商品市场整体回暖成为白银上涨的关键推动因素。在此背景下，白银不仅突破近一年的震荡高位，更创下自2012年以来的历史新高，成为市场关注的焦点。

历史借鉴，需求复苏助力白银上涨

从长周期视角看，21世纪以来，金银比值整体在40~80区间波动。2020年后，金银比值中枢上移至80附近，最高一度触及120。近年来地缘政治事件频发，推动黄金避险需求升温，进而带动金银比值上行。但金银比值高位亦反映市场对宏观动荡的定价，具有一定合理性。回顾历史，白银大幅上涨往往滞后于黄金牛市，多出现在危机后的复苏阶段。白银阶段性大涨本质上是贵金属属性与工业金属属性的共振。

顺应趋势，强化风险管理

从长线视角看，逆全球化与去美元化浪潮下，美元指数与美债收益率维持弱势，叠加地缘冲突频发，黄金长线上涨趋势得以巩固，为白银金融属性提供有力支撑。中美在英国举行的贸易磋商取得新进展，也为商品市场回暖增添动力。我们认为，三季度商品市场或围绕经济回暖逻辑展开交易。白银兼具金融属性与工业属性，在经济复苏预期升温、金银比值高企的背景下，有望持续补涨。但投资者需关注中东局势演变及美国政策反应，做好风险管理。

（作者单位：宝城期货，期货投资咨询从业证书编号Z0019840）

（文章来源：新华财经）