白银补涨行情引关注,供需与技术面共振助推价格上涨
AI导读:
近期,白银迎来补涨行情,与黄金走势密切相关但波动性更大。全球经济衰退风险上升背景下,黄金避险属性凸显,白银涨幅滞后。但随着金融市场转向“再通胀交易”、供需基本面偏紧等因素作用下,白银价格上涨空间打开。投资者需关注风险管理。
近期,白银迎来补涨行情,引发市场关注。同为贵金属,白银与黄金走势密切相关,白银的波动性通常更大。2025年以来,黄金价格持续上涨,不断刷新历史高点,而白银价格涨幅相对滞后。截至6月9日,沪金主力合约年内涨幅达23%,沪银主力合约年内涨幅为18%,白银期价涨幅落后黄金期价5个百分点,金银比一度高于100。
这主要是因为,在美国大幅增加关税、全球经济衰退风险上升的背景下,黄金的避险属性更加凸显,其价格走强的逻辑强于白银。与黄金不同,白银兼具金融属性和工业属性,一半以上的白银需求来自工业用途。因此,避险资金更青睐黄金。但近期,随着黄金价格涨势趋缓、陷入震荡,白银价格却快速上涨,金银比明显修复。
市场观点认为,美国政府可能对白银等关键金属采取贸易保护措施,从而推升市场对白银的避险和替代性需求,助推白银价格上涨。然而,我们认为,在全球经济“衰退交易”降温、金银比维持高位的背景下,白银开启补涨行情。白银基本面偏紧、金融市场从“衰退交易”转向“再通胀交易”、资金持续流入等多因素共同作用下,白银价格的上涨空间已经打开。
白银的工业需求持续上升,但供给停滞不前。世界白银协会数据显示,今年以来,光伏领域对白银的需求快速上升,但总供应变化不大,供需缺口始终存在。白银的供需基本面偏紧,这是支撑白银价格上涨的重要因素之一。
全球避险情绪降温也是本轮白银价格上涨的主要原因之一。随着美国总统特朗普签署行政令实施“对等关税”政策,全球贸易摩擦升温。然而,市场逐渐意识到特朗普并不敢一味强硬,美国经济数据也显示深度衰退风险不大。因此,全球避险情绪降温,美股、有色金属等风险资产显著反弹。对白银来说,如果全球宏观交易从“衰退”转向“滞涨”,将更加有利于白银价格的上涨。
金融市场的资金流向也支持白银价格上涨。5月以来,全球最大的白银ETF—SLV持仓量持续增加,CFTC非商业净多头持仓攀升,显示出投机资金对白银价格强烈的看涨情绪。ETF和期货持仓数据与白银价格走势表现出良好的同步性,表明投机资金是本轮白银价格上涨的重要推手。
根据金银比的历史规律,金银比仍有向下修复的空间。如果美联储适时降息,全球经济衰退风险下降,金融市场主线转向“再通胀交易”,金银比则有望进一步修复到历史正常水平以下。因此,当前的金银比表明白银价格的向上弹性可能更大。
从技术走势上看,沪银已经突破了8500元/千克一线的阻力位,当前主要均线均向上,MACD形成金叉,沪银处在典型的多头趋势中。
综上所述,供需面偏紧、全球金融市场避险情绪降温、投机资金流入、金银比修复以及技术面共振等因素共同主导了近期白银价格的强势补涨行情。展望未来,白银价格的上涨空间已经打开。
当然,白银也面临一些风险,如需求结构转变导致避险属性和货币属性削弱,工业属性增强。此外,全球贸易局势的不确定性以及关税税率的反复也可能对白银价格产生影响。因此,投资者需要更加重视风险管理。
(作者单位:西南期货)
(文章来源:期货日报)
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