AI导读：

近期，白银期货价格屡创新高，COMEX白银期货价格突破36美元/盎司，沪银期货主力合约也创历史新高。地缘政治不确定性、工业需求增长及估值修复是白银价格上涨的核心驱动因素。未来白银价格走势取决于多重因素，包括美联储动作、关税战进展和工业需求等。

近期，白银表现强劲，价格屡创新高。COMEX白银期货价格成功突破36美元/盎司，创13年以来的新高；沪银期货主力合约也盘中触及9020元/千克的历史新高。

白银期货价格为何如此强势？国信期货首席分析师顾冯达指出，这源于地缘政治不确定性加大、工业需求增长以及估值修复三重核心驱动因素的共振。特朗普政府的关税政策反复、俄乌谈判僵局等推升市场避险情绪，资金涌入贵金属，白银避险属性凸显。同时，全球光伏产业扩张显著拉动光伏银浆需求，成为白银价格上涨的关键动力。此外，白银相对黄金的巨大估值优势也吸引资金从黄金轮动至白银。

金瑞期货贵金属研究员吴梓杰表示，从年度供需平衡角度看，2025年白银存在超过5000吨的供应缺口。供应端，银矿供应缺乏弹性，全球主要矿山供应增长缓慢。需求方面，光伏用银年消费量维持高位。库存动态也印证需求强劲，尽管存在短期波动，但整体不断去化，期货及ETF持仓量增加。

数据显示，截至6月初，上期所与上金所白银库存合计2465吨，仍处于年内低点，但有所回升。全球库存方面，美国白银库存大幅增长，全球白银显性库存总量升至2022年9月以来高点。

展望后市，吴梓杰认为白银价格走势取决于美联储动作、关税战进展和工业需求等。虽然供需失衡可能导致供应缺口，但目前库存充裕，白银消费面临压力。顾冯达则指出，短期白银期货或维持强势，但需警惕地缘冲突缓和或美国经济数据超预期引发的回调风险。中长期来看，光伏需求韧性、金银比修复潜力及贵金属配置需求为银价提供支撑。

国元期货金属分析师范芮表示，短期市场对避险、抗通胀等功能仍有需求，白银有望继续维持积极表现。但需注意，白银工业属性占比大，若市场风险偏好上升，银价存在回调可能。

（文章来源：期货日报）