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白银价格大幅拉升，创下2012年2月以来最高水平。业内分析认为，这波行情背后，既有经济不确定性上升带动的避险需求增加，也有工业需求的强劲支撑。未来白银或具较大补涨空间。

白银吹响“逆袭”号角，6月6日早盘，贵金属板块震荡走高，白银方向领涨，湖南白银封涨停，白银有色触及封涨停。此前一日，外盘白银价格直线拉涨，伦敦银一度暴涨4.5%，触及每盎司36美元整数关口上方，创下2012年2月以来最高水平。

东方金诚研究发展部副总监瞿瑞表示，白银价格大幅拉升，或源于特朗普将钢铝进口关税从25%提高到50%的决定，市场预期美国政府可能对其他主要金属采取类似措施，白银期货多头持仓量快速攀升，期权市场看涨期权隐含波动率飙升。

白银强势拉升

6月5日，白银与黄金双双爆发，伦敦银最高录得36.053美元/盎司，纽约银2507合约最高录得36.27美元/盎司，打破2012年2月以来新高。业内分析认为，这波行情背后，既有经济不确定性上升带动的避险需求增加，也有工业需求的强劲支撑。

消息面上，美国服务业活动收缩，就业增长放缓，国债收益率下跌，掉期交易员押注美联储将在10月和12月降息。较低的利率环境利好贵金属，白银价格弹性高，表现更为突出。同时，白银作为工业原料，在清洁能源技术中扮演关键角色，需求持续增长，市场正迈向连续第五年供应赤字。

特朗普政府提高钢铝关税后，市场担心美国政府可能对白银采取贸易保护措施，推升白银避险和替代性需求。高盛期货交易员Robert Quinn称，白银期货市场多头建仓显著，持仓量激增28亿美元。

或具较大补涨空间

过去12个月，金价涨幅高达42%，白银涨幅仅15%左右。东方金诚研究发展部高级副总监白雪表示，未来1-2年，白银与黄金涨幅差距可能逐步收窄，但需关注美国通胀与经济下行风险对白银工业需求的压制。

考虑到金银比修复的补涨逻辑，白银后市值得期待。历史上，白银价格跟随黄金走势，金银比有助于确定两种金属相对估值。当前金银比远高于近50年均值，白银或被低估，未来有望补涨。

白雪认为，政策不确定性与地缘政治风险催生避险需求，白银避险属性凸显。同时，光伏与新能源需求驱动下，白银供需缺口持续扩大，为价格提供支撑。此外，美国降息周期、金银比高位吸引投资者转向白银，推动价格追赶黄金。

（文章来源：华夏时报）