黄金/白银：震荡回升，中长期维持看涨态势 【点击查看更多】

【行情回顾】周三，贵金属价格继续攀升，受美国新预算法案引发的赤字担忧及美债拍卖不佳影响，美国股市、债市、汇市均下跌，欧洲股市震荡。最终，黄金2506合约报3316.6美元/盎司，涨幅0.97%；美白银2507合约报33.575美元/盎司，涨幅1.21%。SHFE黄金2508主力合约报778.78元/克，涨幅2.98%；SHFE白银2506合约报8272元/千克，涨幅2.04%。关键词：黄金价格、白银价格、贵金属市场。

【降息预期与基金持仓】据CME“美联储观察”显示，美联储6月维持利率不变概率94.6%，降息25个基点概率5.4%。长线基金方面，SPDR黄金ETF持仓日减1.72吨；iShares白银ETF持仓稳定。库存方面，SHFE银库存增加，SGX白银库存减少。关键词：美联储降息、黄金ETF、白银ETF。

【本周关注】本周数据清淡，关注美国标普PMI数据。事件方面，周五美联储官员发表演讲，同时关注G7财长和央行行长会议。关键词：美国标普PMI、美联储官员演讲。

【南华观点】中长线或偏多，短线高位震荡，伦敦金阻力上移，支撑密集。我们视短线回调为中长期做多机会，但近期或维持震荡。关键词：伦敦金、中长线机会。

铜：美元指数回落，推升铜价 【铜价走势图】

【盘面回顾】沪铜指数周三小幅回升，报收7.77万元/吨，持仓53万手，成交活跃。关键词：沪铜指数、铜价回升。

【产业表现】4月中国铜材出口大增，进口微增。短期来看，铜价或维持震荡，小幅偏弱。宏观稳定，货币政策无大幅调整可能，现货价格回落，需求隐患仍存。关键词：铜材出口、铜价震荡。

【南华观点】震荡偏弱。

铝产业链：氧化铝突破3200关口，关注后续进口 【铝价走势分析】

【盘面回顾】沪铝、伦铝微跌，氧化铝收涨。关键词：沪铝、伦铝、氧化铝。

【核心逻辑】宏观情绪好转，铝价上涨，但需求走弱预期压制涨幅。氧化铝方面，检修导致现货偏紧，价格反弹，但新投产能将持续释放。关键词：铝价上涨、氧化铝检修。

【南华观点】铝：中期偏空；氧化铝：观望。

镍、不锈钢：基本面无明显上行驱动，底部支撑仍存 【镍不锈钢市场分析】

【盘面回顾】沪镍微跌，不锈钢微涨。关键词：沪镍、不锈钢。

【行业表现】现货市场方面，镍、不锈钢价格有所调整，库存情况各异。关键词：镍现货、不锈钢现货。

【市场分析】基本面逻辑短期占主流，矿端供应有增量预期，镍铁报价企稳，不锈钢需求淡季且中长期疲软。关键词：镍铁报价、不锈钢需求。

锡：美元指数回落，推升锡价 【锡价动态】

【盘面回顾】沪锡指数小幅回升，持仓成交稳定。关键词：沪锡指数、锡价回升。

【核心逻辑】锡价表现稳定，基本面无大变化，价格中枢已形成。关键词：锡价稳定、价格中枢。

【南华观点】持币观望。

碳酸锂：震荡偏弱 【碳酸锂市场分析】

【行情回顾】盘面震荡企稳，持仓减少，现货报价持平。关键词：碳酸锂盘面、现货报价。

【产业表现】宏观扰动减弱，需求未见好转，锂矿与锂盐库存双高。关键词：锂矿供应、锂盐库存。

【核心逻辑】二季度碳酸锂供应过剩，库存双高，后续关注锂矿与锂盐的螺旋式下跌。关键词：碳酸锂供应过剩、库存双高。

【南华观点】碳酸锂基本面震荡偏弱，需谨慎因供给端扰动及持仓量变化引起的波动。

工业硅/多晶硅：工业硅震荡偏弱，多晶硅仓单增加 【硅产业链分析】

【行情回顾】硅产业链整体震荡偏弱，工业硅期货再创新低，多晶硅价格走低。关键词：工业硅期货、多晶硅价格。

【产业表现】工业硅供应宽松，下游需求疲软；多晶硅终端需求疲软，现货价格走弱。关键词：工业硅供应、多晶硅需求。

【核心逻辑】工业硅市场处于落后产能出清周期，供给端压力增大，需求端减产预期仍存。多晶硅基本面较弱，但市场资金博弈大，全年来看空间有限。关键词：工业硅产能出清、多晶硅基本面。

【南华观点】工业硅震荡偏弱；多晶硅基本面偏弱，关注后续产业动态。

（文章来源：南华期货）