黄金&白银：近期波动较大，但中长期维持看涨趋势。

【行情回顾】周四，贵金属价格出现反弹，主要受到10年期美债收益率回落以及美元指数回调的利多影响。降息预期方面，美联储9月降息预期略有上升，昨晚公布的美国生产者物价指数（PPI）大幅低于预期，同时工业产出也不及预期。国内黄金ETF昨日出现明显流入，其中华安黄金ETF份额回升。最终，黄金2506合约收报3243.9美元/盎司，涨幅1.74%；美白银2507合约收报于32.79美元/盎司，涨幅1.07%。上期所黄金2508主力合约收报739.82元/克，跌幅3.2%；上期所白银2506合约收8008元/千克，跌幅2.34%。黄金白银市场关注度持续上升。

【降息预期与基金持仓】据CME“美联储观察”数据显示，美联储未来几月降息预期有所变动。长线基金持仓方面，SPDR黄金ETF持仓减少，iShares白银ETF持仓维持稳定。库存方面，上期所白银库存及新加坡交易所（SGX）白银库存均有所减少。

【本周关注】消息面上，美联储官员表示将重新评估货币政策框架，长期利率可能走高。数据方面，本周重点关注美国零售销售及密歇根大学消费者信心指数。事件方面，美国总统特朗普将进行中东访问。

【南华观点】中长线或偏多，但短线仍处于高位震荡。昨日伦敦金收复3200，阻力上移至3250，支撑位于3200。对于伦敦银，支撑位于32，阻力在33.3和33.7。我们仍将短线回调视为中长期做多机会。

铜：价格高开低走

【盘面回顾】周四，沪铜指数高开低走，报收于7.73万元/吨，持仓和成交量均有所下降。上海有色现货升水微幅。

【产业表现】外电报道，Foran Mining完成私募配售，以资助铜锌项目建设。此次交易仍需监管批准，同时项目资本成本有所上升。

【核心逻辑】铜价回吐了此前涨幅，主要是对自身虚高价格的回调。短期来看，宏观情绪对铜价的影响或逐渐消散，价格将重回基本面。

【南华观点】建议持币观望。

铝产业链：氧化铝现货偏紧

【盘面回顾】昨日夜盘，沪铝和伦铝均有所下跌，氧化铝则微幅上涨。

【行业资讯】几内亚启动撤销阿联酋全球铝业公司采矿许可证的程序；中美发布经贸会谈联合声明，取消或修改部分关税；美国4月CPI同比增长2.3%，低于预期。

【核心逻辑】铝价受中美关税和谈及美国CPI数据影响上涨，但需求走弱预期压制涨幅。氧化铝方面，近期企业集体检修导致现货供应偏紧，但中期仍过剩。库存持续下降对价格有一定支撑。

【南华观点】铝价震荡偏强，氧化铝建议逢高沽空。

（...此处省略其他品种详细分析，以保持内容在合理字数范围内...）

（文章来源：南华期货，经优化处理）