AI导读：

昨日商品市场受反内卷题材影响波动明显，生猪行业作为重点板块价格随大势变化。农业农村部推动生猪产业高质量发展座谈会引发市场关注，反内卷背景下行业逻辑框架将发生变化。

昨日，在整个市场反内卷题材的影响下，商品市场波动明显。生猪行业作为反内卷题材下的重点板块，价格也随大势变化。农业农村部网站正式确认推动生猪产业高质量发展座谈会内容，市场关注资金面应对策略。比起短期资金行为，我们更需关注反内卷背景下行业逻辑框架的变化。

一、有形之手

今年有形之手的脉络可追溯至5月末，涉及体重限制、二次育肥禁售、能繁母猪控制等。6月初超预期收储，7月市场奠定反内卷基调，农业农村部高质量发展座谈会及市场预期的7月政治局会议，均符合市场预期。

政策背景方面，当前宏观环境处于通胀下行过程，PPI持续下行导致市场流动性紧缩，遏制需求。反内卷政策应运而生，旨在防止价格下行和产能恶性竞争，同时通过消费补贴刺激消费。

生猪行业反内卷政策思路清晰，5月末会议后6月超预期收储是供给侧+需求侧的小型试点。执行力度不及预期，但政策调控决心坚定。市场需观察执行力度，不要逆政策面而行，及时出栏，调降体重，不扩产能。

二、无形之手

从基本面看，母猪产能未降，到2026年5月产能基数仍在。调降体重合理，但7月份企业完成进度一般，育肥栏舍利用率偏高。基本面无新因素，仍是老生常谈。

三、有形之手VS无形之手

市场预期差主要在有形之手和无形之手的关系上。框架偏基本面的人倾向交易养殖利润至产能去化的链条，但我们认为反内卷即软着陆，与宏观背景违背。未来可能看到行政上的产能去化，生猪远月合约或持续向上修复，近月合约可能出现反复。

（文章来源：中粮期货）