【钢材】周一，国内钢材期现货市场价格持续疲软，但市场成交量略有回暖。尽管化债方案未能满足市场预期，但政策发布会透露的信息显示，政策仍有进一步加码的可能性。基本面方面，随着淡季的到来，实际需求逐渐减弱，螺纹钢库存不断累积，而热卷则继续呈现去库存趋势，品种间需求差异明显。供应端方面，由于钢厂利润下滑，五大品种成材产量持续下降，但考虑到钢厂利润尚可维持，钢材供给或将在高位震荡。短期内，钢材市场预计将维持区间震荡态势，但需密切关注价格充分调整后冬储需求的释放情况以及后续宏观政策的变化。

【铁矿石】周一，铁矿石期现货市场同样延续弱势。铁水产量达到顶峰后开始回落，新增高炉检修3座，分别位于山西、黑龙江、江苏。然而，盈利钢厂的占比仍在60%以上，使得铁水产量下降过程相对曲折。同时，11月之后，钢厂将进入原料补库阶段，补库需求依然存在。供应方面，本周全球铁矿石发运量环比减少134.3万吨，到港量则环比增加138.4万吨。根据四大矿山产量目标估算，四季度供应增量有限，上周铁矿石港口库存也有明显下降。短期内，铁矿石市场建议以区间震荡思路对待。

【焦炭/焦煤】周一，煤焦市场偏弱运行。焦炭第二轮提降已经落地，降幅为50-55元/吨。盘面交易逻辑在基本面和宏观预期之间交替，宏观情绪冷却后，盘面有所回落。现货方面，周一炼焦煤成交一般；焦炭两轮提降已落地，跌幅累计达100-110元/吨。供应方面，国产煤供应保持稳定，进口煤进口量可观，整体供应无忧。需求方面，铁水日均产量周环比有所回落。基本面方面，煤焦供需宽松格局未发生改变。当前国内外宏观消息密集，煤焦交易逻辑在基本面和宏观因素中博弈，预计短期内煤焦市场将呈现宽幅震荡态势。风险提示方面，上行风险包括供应大幅下降、需求大幅增加以及宏观利多因素；下行风险则包括供应大幅增加、需求下降以及宏观利多出尽。

【硅锰/硅铁】周一，硅铁、硅锰现货价格跌幅显著。五大材产量回落导致铁合金需求持续回落。硅锰合格块现金含税自提价格方面，北方主流报价为5950-6100元/吨，南方主流报价为6050-6150元/吨，较上周有所下跌。锰矿价格上涨乏力，上周锰矿港口库存环比回升29.4万吨，库存压力依然较大。同时，化工焦价格小幅走弱。受亏损影响，硅锰企业开工率回落。Mysteel统计数据显示，全国187家独立硅锰企业样本中，开工率（产能利用率）为43.06%，较上周减少1.69%；日均产量为27090吨，减少110吨。硅铁方面，主产区72硅铁自然块现金含税出厂价格为6000-6100元/吨，75硅铁价格为6700-6800元/吨。成本端方面，兰炭价格保持稳定，氧化铁价格小幅上涨。硅铁下游需求基本保持刚性采购水平。供应方面也有小幅回升，Mysteel统计数据显示，全国136家独立硅铁企业样本中，开工率（产能利用率）为39.89%，较上期增加0.11%；日均产量为16685吨，较上期增加100吨。短期来看，铁合金市场将以区间震荡思路对待。

（文章来源：东海期货）