螺纹、热卷：轻仓参与

上一交易日，螺纹钢和热轧卷板期货呈现震荡整理态势。现货市场上，唐山普碳方坯最新报价为3100元/吨，上海螺纹钢现货价格在3270-3450元/吨之间波动，而上海热卷报价则在3460-3480元/吨之间。近期，备受瞩目的地方政府债务置换政策已尘埃落定，市场焦点短期内转向产业逻辑。从供需层面分析，螺纹钢面临多重利空因素：房地产市场下行趋势未改，需求维持在近几年同期最低水平；随着冬季来临，传统消费淡季将至；同时，螺纹钢产量自9月以来大幅回升，当前已达到年内较高水平，供应压力逐渐增大。热卷的基本面逻辑与螺纹钢相似，走势或与之保持一致。然而，为达成全年经济增长目标，后期或有宏观增量政策出台，这一潜在利多因素值得关注。此外，从估值角度看，当前钢材价格估值水平相对较低，意味着钢价大幅下跌的空间有限。技术面上，钢材期货短期或延续震荡偏弱走势。因此，策略上我们建议投资者关注回调买入机会，但需严格控制仓位。

　　铁矿石：轻仓参与

铁矿石期货同样在上一交易日呈现震荡整理态势。PB粉港口现货报价为760元/吨，超特粉现货价格为648元/吨。地方政府债务置换政策落地后，市场逻辑转向产业面。从产业逻辑分析，铁矿石需求在10月下旬达到阶段性高点后，近两周连续回落，全国铁水日产量回至234万吨左右。供应端方面，铁矿石供应量保持平稳增长，港口库存维持高位且环比增加，综合来看铁矿石供需格局仍呈现供过于求的特征。因此，铁矿石期货价格承压回落。不过，为达成全年经济增长目标，后期或有宏观增量政策出台，这一潜在利多因素仍需留意。技术面上，铁矿石期货短期或延续震荡偏弱走势。策略上，我们建议投资者关注回调买入机会，并注意仓位管理。

　　焦炭焦煤：轻仓参与

上一交易日，焦煤焦炭期货出现小幅回调。从产业逻辑分析，焦煤焦炭现货市场供需格局尚未发生根本性变化。焦煤方面，主产地煤矿维持正常生产节奏，市场成交转弱，煤矿库存逐渐累积，部分煤矿面临较大库存压力。焦炭方面，经过前期几轮现货价格上调后，焦化企业利润状况有所改善，焦炭开工率升至高位，供应压力显现，焦炭现货价格或进入下调周期。需求端方面，全国高炉产能利用率在10月下旬达到阶段性高点后连续两周回落，全国铁水日产量回至234万吨左右。技术面上，焦煤焦炭期货短期或延续震荡偏弱走势。需要注意的是，突发因素可能对煤焦价格产生重要影响，因此建议投资者在参与煤焦期货时务必注意仓位管理。策略上，我们建议投资者关注回调买入机会，并严格管理仓位。

　　铁合金：轻仓参与

上一交易日，锰硅主力合约收平至6284元/吨，硅铁主力合约则收涨0.10%至6308元/吨。天津锰硅现货价格为6100元/吨，与上一日持平；内蒙古硅铁价格为6050元/吨，同样与上一日持平。供需方面，11月8日当周，样本建材钢厂螺纹钢产量环比上周小幅下降9.5万吨至233.71万吨，螺纹产量开始季节性回落，铁合金需求随之收缩。锰硅、硅铁产量分别为18.96万吨和11.68万吨，较上周分别变化-700吨和+800吨，供给未随需求收缩而减少，预计当前铁合金市场仍趋于供大于求。成本方面，近期主产区焦炭价格小幅回落，兰炭价格企稳；除青海外，其余主产区硅铁成本小幅上行；天津港主流锰矿价格小幅回升，港口库存小幅回落；内蒙古、宁夏锰硅生产成本企稳回升；铁合金生产企业盈亏状况略有恶化，成本支撑逐渐显现。新年度铁合金仓单开始注册，锰硅仓单注册速度较快，当前已超过4.2万张，10月集中注销的大量锰硅仓单流入现货市场对现货价格造成一定压力。策略方面，随着市场回归供需基本面，建材需求淡季来临，螺纹产量开始回落，而铁合金产量未同步减少，预计当前铁合金市场小幅供大于求。锰硅期货回落后试探前期市场底部获得支撑，硅铁期货近期表现略弱，再次向下试探前期支撑强度。当前成本支撑作用逐渐显现，预计下行空间有限，可关注回调做多的机会，但仓位需保持轻盈。

（文章来源：西南期货）