铝：★☆☆（基本面暂无明显压力，铝价或震荡企稳）

美元走强对外盘金属造成压力，LME三月期铝价微跌至2523.5美元/吨。然而，国内沪铝夜盘则表现出震荡反弹，主力合约收盘价高于20770元/吨。现货市场早间活跃，华东市场转暖，下游接货增多，持货商转为挺价，贸易商接货积极。华东主流成交价格在20630元/吨左右，华南市场保持活跃，广东主流成交价格在20560元/吨左右。消费展现出较大弹性，当前供需基本面变化不大，消费虽有减弱趋势，但整体有韧性。短期市场情绪仍受宏观预期主导，建议关注宏观情绪改善后的反弹机会。

铜：★☆☆（铜价下跌提振消费，基本面边际好转）

隔夜铜价反弹，主力2412合约收于73610元/吨，涨幅0.6%。特朗普胜选后，美元指数暴涨，市场对特朗普政策担忧增加，人民币贬值，股市回落。国内财政政策刺激力度不及预期，海外不确定性增加，铜价下跌。但从基本面看，铜价回落提振需求，废铜供应收缩增加消费，国内去库加快，本周社会库存下降2.82万吨。10月产量下滑，11月或继续下降，后续国内或延续降库，利多因素累积。建议关注宏观情绪稳定后的铜价低位建仓机会。

镍&不锈钢：★☆☆（LME持续累库拖累镍价，但下方空间有限）

隔夜镍价延续跌势，主力2412合约收于123420元/吨，跌幅1.17%。LME镍库存大幅累库，全球纯镍供应过剩，镍价走弱。但印尼镍矿供应偏紧，价格坚挺。海外镍企减产，印尼镍矿审批进度慢，全球镍供需收窄，成本支撑强。菲律宾即将进入雨季，镍矿供应紧张难改变。镍价低估值下，下方空间有限，待宏观情绪好转，可关注反弹机会。镍铁价格坚挺，不锈钢成本支撑强，但需求偏弱，库存压力大，价格承压，或区间震荡。

锌：★☆☆（基本面支撑强劲，锌价下跌空间有限）

美国就业数据好于预期，鲍威尔表示美联储不急于降息，市场对降息押注回落，沪锌主力2412合约收于24640元/吨，涨幅0.72%。现货市场成交不如前日，但基本面支撑强劲，供应短缺逻辑确立，新增产能投放不及预期，TC维持低位。11月产量预计回落超万吨。下游需求平稳，镀锌开工回升，有压单、等待低价补库意愿。整体上，中央加杠杆稳经济决心可见，需求持乐观观点。锌基本面支撑下，锌价下跌空间有限。

铅：★☆☆（供需矛盾不大，铅价上行乏力）

昨日国内现货市场，江浙沪原生铅报价贴水收窄，报价坚挺，下游观望情绪浓，再生铅报平水。废电瓶价格持稳偏强。供应方面，炼厂集中复产，10月产量高位，11月或持平；再生铅10月环比增3.78%，11月受环保影响或有下降。需求方面，上周下游铅蓄电池企业开工75.43%，采购情绪好转。库存方面，国内铅锭社库继续小幅累增至8.43万吨，刷新年内新高。整体来看，短期铅市过剩压力减小，但供需矛盾不大，铅价上行高度有限。

氧化铝：★★☆（供给端不确定性大，现货维持强势，期价震荡调整）

氧化铝期货夜盘先扬后抑，主力合约收涨于5188元/吨。现货市场高位成交，个别电解铝厂刚需采购，贸易商接货交长单。现货报价上调至5500元/吨以上。北方采暖季环保扰动增加，无更多新投及复产产能，山东新产能要求关停置换老产能，供应或收紧。海外市场供应脆弱，几内亚对GAC措施影响继续发酵。短期国内外供应短缺难缓解，支撑现货价格走强。期货价格受资金及宏观情绪影响，但现货上涨支撑下，下方空间有限，单边谨慎操作。

锡：★☆☆（宏观主导，锡价或逐步筑底）

美元走强对外盘金属造成压力，LME三月期锡价跌至28925美元/吨。国内夜盘受拖累弱势运行，沪锡主力合约收低于241720元/吨。现货市场表现火热，下游补库情绪高涨，贸易商惜售，冶炼厂挺价。总体成交放量，现货升贴水走强。近期国内产量变化不大，进口增加，市场流通货运充裕，价格下跌刺激消费回升，消费有韧性。进口增加有压力，但消费回升，国内库存转降。市场受宏观悲观预期主导，有缅甸佤邦限产预期影响。但供需基本面未明显走弱，锡价下方空间有限，建议待宏观情绪改善后逢低反弹。

（文章来源：新湖期货）