2024年11月18日

中信期货报告：玻璃市场淡季效应显现，供应增加需求减少【偏空头】

今日玻璃期货市场表现疲软，收盘时价格下跌2.9%。此轮下跌的主要原因在于，随着淡季来临，中下游市场对库存减少的预期增强，同时供应端出现边际修复，整体基本面呈现走弱趋势。

进入淡季后，玻璃刚需逐渐减弱，前期期现价格上涨导致中游库存积压，投机需求也显著下滑，期现商出货意愿增强。供给端方面，随着产线利润的恢复，冷修节奏明显放缓，前期复产产线出玻璃使得日熔量甚至略有增加，基本面进一步走弱。

综合来看，短期内玻璃价格受基本面影响呈现疲软态势，但宏观预期仍存在不确定性，市场对12月即将召开的重大会议抱有较强政策预期，价格波动较大，建议投资者谨慎操作，企业可考虑逢高进行套期保值。

南华期货分析：产销走弱，短期现货市场负反馈明显【偏空头】

玻璃期货今日再度走弱，主力合约下跌2.9%。高频产销数据显示，沙河湖北地区的产销自上周开始逐步转弱，周末华东华南地区也开始呈现弱势。现货市场反馈，沙河湖北地区今日均下跌40元，中游出货成为主流。

短期现货市场的负反馈能否持续尚需观察。在上一波盘面反弹拉动现货正反馈的趋势中，除了季节性刚需好转外，中游也积极补库，上游厂家库存转移。目前中下游库存已处于相对高位，玻璃价格能否具备更高的弹性，需等待实际需求的进一步兑现。然而，当前已至11月下旬，市场预期逐步转向淡季，近月合约相比远月合约或面临更大压力。

东吴期货观点：玻璃过剩格局持续改善【震荡】

玻璃市场过剩格局正在持续改善中，尽管尚未完全改善，但当前改善情况对价格底部形成了一定支撑，继续大幅下跌的概率不大。预计短期内玻璃价格将呈现震荡整理态势，投资者应关注基本面改善情况。

正信期货报告：玻璃价格下跌，需求兑现进度成关注焦点【偏空头】

供需方面，浮法玻璃在产日熔量为15.85万吨，环比增长0.57%；周产量为110.55万吨，环比增长0.01%，同比下降8.4%；开工率为77.6%，环比增长0.38%；产能利用率为78.82%，环比增长0.01%。11月至今，已有2条产线冷修（共1300吨），点火、复产1条产线（600吨）。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存为4733.9万重箱，环比下降3.24%。利润方面，煤制气制浮法玻璃利润为50.89元/吨，天然气制浮法玻璃利润为-107.58元/吨，石油焦制浮法玻璃利润为260.99元/吨，行业利润继续修复。然而，宏观预期减弱，市场担忧情绪增强。

新湖期货分析：玻璃市场需关注情绪变化【震荡】

上周玻璃现货均价为1394元/吨，环比上涨46.73元/吨。产线上，上周有两条产线点火，共计日产能1700吨，一条产线冷修，涉及日产能700吨。当前整体日熔量小幅提升至15.85万吨。需求方面，上周前半周产销相对较好，但后续主产地拿货情绪有所削弱，尤其是沙河地区，投机情绪下滑较多。

在此背景下，上周厂库去库速度进一步放缓，整体去库158.3万重量箱。区域上，上周仅东北地区维持累库，华北、华东地区去库相对较多。当前沙河、华中、华东以及东北地区同期库存水平低于去年同期，而西南、华南地区库存压力相对较大。后续需持续关注供应端冷修情况（随行业利润修复出现放缓），尤其是地产终端需求的实质性修复情况。此外，在天然气利润附近位置存在强压，当前基本面相对较好、供需矛盾不突出的情形下，下方仍有一定支撑。因此，中短期盘面预计仍以震荡为主，投资者需关注政策面消息以及年底赶工情况。

兴业期货报告：玻璃上方阻力明确【偏空头】

受稳地产政策效果释放、传统需求旺季以及供给收缩三重利好共振影响，浮法玻璃供需结构逐渐改善。玻璃厂连续7周去库，库存逐渐接近正常水平。然而，10月份房地产竣工周期下行趋势延续，上周房地产高频成交数据环比开始回落。且传统需求旺季已过半。在玻璃基差偏低、行业盈利明显改善以及沙河社会库存偏高等因素作用下，玻璃上方阻力明确。策略上，建议单边投资者耐心持有玻璃卖出FG501C1400看涨期权，激进者可持有01合约前空。

（文章来源：财联社）