生猪

一.市场综述

现货市场昨日全国生猪均价为16.64元/kg，环比上涨0.91%，而主力合约LH2501则报价15510元/吨，环比下降0.23%。供给端，养殖集团调整出栏节奏，均重维持高位，长期仍偏空。据数据显示，11月25日重点养殖企业全国生猪日度出栏量下跌6.13%。需求端，周末至周一，屠宰量连续上行，南方消费改善，当前需求端中性看多，关注后续持续性。数据显示，11月25日屠宰量环比上涨0.41%。盘面上，昨日期现出现分歧，今日猪价或偏稳弱。总体来看，供需双增下矛盾不突出，博弈各方预期差为主，短期猪价预计在16-17.5元区间内震荡。

技术上，LH2501当前缺乏明确指引，观望为主；长期03-05,03-07的反套布局适宜。

二.市场动态

1.机构消息：价格持续走高后，北方猪价明涨暗降，屠企压价意愿增强，明日行情或稳中偏弱。

2.机构消息：南方多省份宰量增加，华中西南因腌腊需求增加，北方暂无支撑因素。散户大猪出栏增加，但仍有压栏等冬至动作。

3.机构消息：预计明日猪价北跌南稳。东北受降雪影响屠企备货增加，猪价上涨；华北供需博弈激烈；华中市场需求略有提升，猪价反弹；华东华南受外围情绪和天气影响，价格上涨；西北西南市场价格上调，大猪需求提升。

4.财经新闻：多家生猪养殖行业上市公司对扩产持谨慎态度，同时不断优化成本，部分企业的生猪养殖成本已降至12元/公斤以下。

油脂

一、市场分析

1.棕榈油：马来棕榈油局报告显示，10月产量环比下降1.35%，库存环比下降6%，符合预期，报告中性偏多。印尼产量受厄尔尼诺气候影响，今年或降至5100万吨，加剧紧缺。国内库存减少，现货基差稳定。印尼减产及B40政策预期导致价格波动，预计棕榈油高位震荡。

2.菜油：国内油厂菜籽库存增加，华东菜油库存为历史同期最高，现货短供应充足，基差偏弱。商业库存环比减少，广西菜油基差为负。

3.豆油：全球大豆供给过剩，国内大豆库存高位，豆油供应相对不紧张。豆油商业库存环比减少，现货均价上涨，基差为正。

二、市场消息

1.中国10月棕榈油进口量同比减少51.3%，1-10月累计进口量同比减少35.9%。

2.中国10月豆油进口量同比减少49.9%，1-10月累计进口量同比减少1.4%。

3.中国10月菜籽油及芥子油进口量同比减少32.9%，1-10月累计进口量同比减少21.3%。

4.SPPOMA公布11月1-20日马来西亚棕榈油产量环比减少1.43%。

5.马来西亚AmSpec出口数据显示，2024年11月1-25日累计出口环比减少8%。

豆菜粕

一、市场分析

1.豆粕：美豆收获完成，供给宽松。巴西未来两周降雨正常，播种进度超80%，预计下一年度大豆产量将达到1.7亿吨，加剧市场过剩。本周豆粕库存减少，成交量增加，现货基差偏弱。豆粕期货跟随外盘大豆震荡，关注贸易摩擦。

2.菜粕：国内菜籽库存减少，第四季度进口量上升，导致库存累积至较高水平，对菜粕市场构成利空。菜粕基差为负，1-5价差上涨。短期现货偏空，中期受地缘政治影响较大，建议回避。

二、市场消息

1.截至上周四，巴西2024/25年度大豆播种进度为80%。

2.巴西马托格罗索州大豆播种进度93%，高于去年同期。

3.Safras预测巴西2025年大豆预售进度为28%，高于去年同期。

4.2024年10月中国海关统计进口大豆808万吨，去年同期为515万吨。

苹果

山东产区苹果入库基本结束，栖霞地区冷库纸袋富士意向报价3.0-3.5元/斤。陕西晚熟富士主流成交价格稳定，静宁地区成交价格稳定，出库略有减少。市场到货减少，出货速度一般，价格持稳。预计维持偏弱震荡，关注消费端。

红枣

新疆产区红枣下树进入后期，巴州、阿克苏、阿拉尔等地价格稳定，兵团第三师地方管控放松，成交价格略有差异。河北崔尔庄市场受天气影响出摊受阻，新货价格稳定，走货一般。广东如意坊市场到货量有限，受天气影响采购客商较少，成交一般。产区成交三成左右，枣农抗价情绪减弱，维持震荡偏弱。

（文章来源：混沌天成期货）