AI导读：

本文分析了钢材与铁矿石市场的最新动态，包括价格走势、供需变化及政策影响，指出钢材市场前景中性微偏弱，铁矿石价格预计震荡微偏弱运行。

钢材市场概览：近期，20mm三级螺纹钢全国均价报3583元/吨，较前一周下跌5元；4.75mmQ235热卷全国均价则为3600元/吨，下跌1元；唐山普方坯价格为3100元/吨，保持不变。尽管重要会议后市场情绪偏向悲观，但我们亦需正视化债政策带来的正面效应，暂时将其对市场的影响视为中性。库存去化情况较为乐观，然而，随着行业淡季的临近，市场面临新的挑战。从小节奏上看，10月前瞻数据揭示了竣工率的不足，这可能导致原计划年底前完成的保竣工政策覆盖项目无法如期实现，从11月起，施工端到竣工端的压力显著增加。若延迟至明年一季度，则需冬储支持以维持价格稳定。从大节奏验证来看，正反馈的开始时间可能推迟至12月，甚至可能延至春节前。尽管有多项政策支撑市场行情，如四大行及大型商业银行下调房贷及首付后成交持续回暖，专项债使用范围扩大，购地与收购存量房使地方债务及城投债表现回暖，但在冬储预期方面，我们将其调整至中性偏弱。综合策略来看，钢材市场前景中性微偏弱。

铁矿石市场动态：日照港61.5%PB澳粉车板价报755元/湿吨（折合盘面价807元/吨），日照港BRBF62.5%价格（折合盘面）为790元/吨，较前一周下跌20元。当前铁矿石市场整体呈现供弱需强的格局。供给端，受季节性因素影响，铁矿石发运量有所增加，但到港量小幅下降，预计后续发运量将回落，到港量将回升，整体供应端偏弱。需求端，日均铁水产量略有下降，盈利率继续下滑，铁水产量短期见顶，需求端整体转弱。库存方面，库存量处于较高水平，钢厂按需补货，预计疏港量将回升，港口库存将持续累积。宏观层面，特朗普当选美国总统，国内会议成果整体未达预期，宏观情绪偏弱。预计铁矿石价格将呈现震荡微偏弱态势。

（信息来源：中财期货）