11月14日，工业硅期货主力SI2501合约收盘价为12400元/吨，较前日下跌0.84%，本月累计跌幅已达4.54%。

近期工业硅价格持续低迷，国信期货分析师李祥英指出，行业供需双弱是主要原因。现货市场供给收缩，需求低迷，尽管西南地区尝试挺价，但市场接受度低，期货盘面维持低位震荡。

SMM数据显示，11月14日，昆明421#均价报12350元/吨，四川出厂421#均价报12300元/吨，均与前一交易日持平。进入11月平枯水期，四川、云南电价上涨，工业硅生产成本增加，企业开工率将下降，同时多晶硅可能减产，基本面预计变化不大。但年底前工业硅仍有新产能投放，供应量将保持高位。

广发期货分析师纪元菲表示，供应端增量导致工业硅价格承压，难以大幅上涨。平枯水期电价上涨，西南产区工业硅生产成本上升，对价格下方形成支撑，预计价格将维持低位震荡。

从基本面看，西南产区开工率持续下降，西北地区较为稳定，虽有部分企业复产，但不足以抵消西南减量。百川盈孚数据显示，截至11月7日当周，我国金属硅开工炉数323台，整体开炉率43.30%，较上周减少6台，主要是西南厂家按计划停炉。10月后多晶硅和有机硅产量下滑，对工业硅需求减少。

多晶硅方面，上周N型料成交均价为4.17万元/吨，N型颗粒硅成交均价为3.73万元/吨。中信建投期货分析师王彦青表示，下游硅片减产，对硅料需求减少，同时电价上调，硅料企业让利空间有限。近期部分硅料企业计划减产，工业硅需求下降，给价格带来压力。

市场供过于求导致高库存压力，限制了工业硅价格上涨空间。上周工业硅社会库存为49.9万吨，较上周减少0.3万吨，但工厂库存上升0.6万吨。

李祥英认为，工业硅市场面临产能投放高峰期未结束、高成本企业产能出清缓慢、中长期供给充裕等挑战。光伏行业内部供需失衡，市场逐步出清高成本产能，导致多晶硅需求变化大。

展望后市，王彦青认为，宏观情绪对工业硅价格扰动减弱，现货市场挺价意愿持续，但需求端存在多晶硅减产利空，供过于求状态虽有缓解，仍难平衡。总体来看，供应端季节性收缩，但需求端不利因素存在，高库存状态下，工业硅预计延续偏弱震荡态势。

李祥英还指出，老仓单集中注销后现货供给得到补充，是西南地区减产未能抬升工业硅价格的重要原因。从持仓变化看，老仓单空头移仓，前期价差覆盖注销后持有现货成本。因此，尽管仓单注销对价格有影响，但已被分散，后期价格可能围绕北方生产成本线波动。

（文章来源：期货日报）