国内衍生品市场新品种上市步伐显著加快。11月18日，大连商品交易所（大商所）将迎来原木期货的正式上市交易，紧接着11月19日，原木期权也将上市交易。据悉，原木期货LG2507、LG2509、LG2511合约的挂牌基准价统一设定为810元/立方米。

数据表明，自今年下半年以来，国内已合计上市了8个期权品种和2个期货品种。具体来看，8月份鸡蛋、玉米淀粉、生猪期权以及瓶片期货成功上市，9月份铅、镍、锡和氧化铝期权相继挂牌交易，而11月份则迎来了原木期货和期权的挂牌交易。至此，我国上市期货、期权品种总数将达到143个，国内商品期货、期权产品矩阵正在迅速扩展。其中，大商所已上市22个期货品种和17个期权品种，覆盖农产品、钢铁原燃料、能源化工等关键大宗商品领域。

市场分析指出，原木期货合约上市首日，价格向下的驱动力可能更强，下跌的概率也更大。紫金天风期货分析师王琪瑶认为，针叶原木价格具有季节性变化规律，特别是在每年的12月至次年2月，受冬季、春节以及海外圣诞节假日影响，房地产行业普遍进入休工时段，导致下游需求冷清，价格普遍走弱。

资料显示，作为全球最大的木材贸易国、加工国和消费国，我国的木材消费量已超过6亿立方米。2023年我国进口木材总量达到7746.35万立方米，而截至2024年9月份，我国进口木材合计5612.14万立方米，其中原木进口量为2752.24万立方米。特别是中国作为全球最大的针叶林原木进口国，2023年的进口量占全球出口量的62%。

原木期货采用实物交割方式，并实行车板交割与仓单交割并行、每日选择交割和一次性交割相结合、配合期转现交割的制度。大商所首批共设立了7家指定交割仓库和7家指定车板交割场所，分布于山东、江苏、福建、广东、广西、重庆等六地，其中山东省被设为基准交割地。各地区的指定交割仓库和指定车板交割场所的升贴水标准有所不同。

南华期货分析师戴一帆表示，原木期货新品种上市初期距离交割月尚远，短期内供需、库存情况以及对政策预期的博弈可能对价格影响更为直接。目前原木到港量偏多且供给端尚未显著缩减，出货量疲软伴随累库，导致现货价格呈现震荡下行的趋势。加上地产政策落地需要时间，短期内恐难现实质性利好。因此，原木期货上市后还需经历一段价格承压的过程，但受到进口成本支撑，下行空间有限。

银河期货研究员朱四祥认为，原木有明显的季节性，除“金三银四”和“金九银十”外均为淡季。原木成本需关注新西兰港口价、运费汇率等因素，目前成本支撑较强。原木期货上市初期市场可能阶段性偏弱，存在大幅调整的可能性。

为确保交易平稳、防范风险，大商所在原木期货上市初期根据市场情况设定了涨跌停板幅度，具体为上一交易日结算价的6%，而新合约上市首日涨跌停板幅度则为挂盘基准价的12%。

（文章来源：证券时报）